美国楼市进一步放缓令次按问题进一步恶化，金融机构被迫再推新招救亡，汇丰控股(0005)率先向旗下两家结构产品投资公司(SIVs)注资逾2,730亿港元，又向外界表示此举对集团盈利没有重大影响；另一方面，花旗集团则引入中东资金阿布扎比投资局的75亿美元资金救急。证券界对汇控此救亡举措的看法相当分歧，其中摩根大通就质疑两间SIVs一旦面临信贷亏损，汇控股东需要作出承担，最终会损害股东的利益。

有关汇控身陷次按的消息越揭越多，最新是于本周一公布的向两家SIVs注资逾两千亿元，反映汇控尚未完全脱离美国次按的险境。因此，证券界对汇控股份前景的看法仍比较悲观，有关消息亦拖累港股昨日曾大跌近1,000点，汇控本身股份亦捱沽，一度跌破130元关口至129.4元，是03年3月以来的低位，收市跌幅略为收窄报130.9元，跌2.6元或1.95%。汇控于伦敦走势更恶劣，交易中段报126元，较港收市价再跌逾4元。

港股受累　一度大泻千点

　虽然汇控在声明中强调，向两家SIVs注资，对投资者承担来自实际亏损的一切经济风险上限是全部投资的总额，故汇控预料其利润不会受到重大的影响。惟摩根大通发表报告质疑此一论点，该行指，汇控强调向两家结构投资公司注资不会对盈利带来重大影响的讲法存疑，认为两SIVs一旦出现任何信贷亏损，最终亦会由汇控的股东承受。同时，该行也认为让投资者全数承担SIVs亏损，也会将令汇控声誉面对受损风险。

　据资料显示，汇控现时的一级资本充足比率近一成，摩通指，以其资本充足比率计，该行同意其不会对资产负债表带来压力。可是，除了该两间SIVs外，同时持有管理投资公司Conduit，其资产价值存在风险，将有机会成为拖累汇控资产负债表及盈利的元凶。

汇控盈利　明年料续受压

　因此，摩通预计，汇控明年盈利会持续受压，盈利预测共识具下调风险，预料股价表现续落后，故维持该股「减持」评级，目标价133.5元。

　雷曼兄弟亦看淡汇控旗下汇丰融资的业务，该行认为，当地业务仍存在甚多不明朗因素，调低07与08年度盈利预测3.4%与6.9%，料今明两年每股分别赚1.42美元与1.61美元。雷曼估计，汇丰融资今年亏损8亿美元，明年亏损6.2亿美元，因而将目标价由175元下调至170元，但该行认为有关重组行动对汇控属正面影响，维持「增持」评级。

　雷曼还身体力行增持汇控股权，于11月22日增持4,599.5万股，令持股量由3.7%增加至4.09%水平，惟未有披露每股买入的平均价。若以汇控收市价130.9元计，是次增持涉资逾60亿元。