金钼股份：惨淡上市紫金矿业“破发”风险大增

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-4-19

注：为提高实战参考价值，以上图片动态行情实时生成，便于观测该股最新表现。

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　　发行市盈率不足20倍的金钼股份（601958），昨日早盘以20.60元开盘，仅仅较16.57元的发行价上涨24.32％，最终报收在22.55元，较发行价上涨36.09％，全日换手率为82.68％。

    分析人士指出，金钼昨日的表现平平，显示出在市场整体估值水平大幅降低的背景下，市场对炒新的谨慎态度。

上市首日表现不佳

    金钼股份是亚洲最大的钼业公司，拥有全球六大钼原生矿床之一的金堆城钼矿，占全国储量的23.6%、全球储量的9%。公司产品外销比例一直保持在80%以上。

    金钼股份本次以16.57元的价格发行，发行市盈率仅17.44倍，新股以低于20倍市盈率发行的情况已多年未见。公司网上发行的部分昨日上市流通，虽然公司不乏看点，但是与以往新股上市首日的火爆行情不同的是，昨日金钼股份的涨幅维持在24.32％～36.9％之间，并未因为低市盈率发行，而被二级市场疯狂炒作。

    而上证所公布的公开信息显示，前五大买入席位中，并没有机构专用席位，相反，却有一家机构专用席位出现在卖出前五大席位中。这表明，机构参与新股炒作的热情已经大大降低。

为紫金破发敲响警钟

    金钼股份上市首日的低定位，让市场加深了对另一只有色金属股――紫金矿业破发的担心。

    根据金钼股份的招股说明书，本次A股发行完成后，对应2006年的每股收益为0.95元，发行价16.57元对应的市盈率为17.47倍，而按照上市首日的收盘价22.55元计算，市盈率也仅为23.7倍。而这还是基于2006年业绩的估值，根据中信证券分析师李追阳的盈利预测，金钼股份2007年～2009年每股收益分别为1.36元、1.16元、1.07元，昨日的收盘价对应2007年的市盈率不足20倍！

    反观紫金矿业，其发行价对应2007年市盈率都超过40倍，而公司的成长性也很差，很难支撑超过40倍的市盈率，同样作为有色金属股，上市之后难免不跌破发行价！

    还值得大家注意的是，紫金矿业此次网下冻结资金仅1200亿元。金钼股份网下冻结资金约1586.7亿元，网下最终配售比例为1.40%。数据表明，机构在参与紫金矿业网下申购时持谨慎态度。

    华泰证券有色金属研究员刘敏达指出，这种高市盈率发行的个股在二级市场上表现不会太好，如果大盘整体表现欠佳的话，将有破发的风险。业内人士也表示，金钼股份的表现为紫金矿业敲响了警钟，破发风险正逐步增加。

市场现象

基金申购新股热情降低

　　机构不但在二级市场上不炒新股，一级市场上的申购力度也是大大降低。

    从昨日公布的两只新股网下配售情况看，单只新股冻结的资金量已经回落到了几十亿元，参与申购的基金家数也仅为几十家。

    三力士（002224）参与网下配售的共计210家，申购总量为7.867亿股，冻结资金总额为73.8亿元。根据记者统计，在210家参与网下配售的机构中，基金仅48家，其他大部分为打新理财产品以及券商资产管理计划等。

    濮耐股份(002225)参与网下配售的共计290家，申购总量为31.2亿股，冻结资金总额为149.448亿元。其中参与网下配售的基金有69家，仅占23.8%，打新产品同样成为网下配售的主力军。

    而去年10月市场最火爆时，中小板新股冻结的资金量就达几百亿元，主板公司冻结的资金量更高达几千亿元。

    近期由于大盘的深度调整，打新股的收益已不再是旱涝保收。因为新股IPO网下配售部分的锁定期为3个月，有可能出现股价跌破发行价的情况，中国太保（601601）就是网下配售者被套的例子。

    业内人士认为，现在市场仍然存在较多的不确定性，如果行情不稳，打新资金解禁后必然疯狂出逃，而基于这样的预期，二级市场的股价又必然下跌，这就形成了恶性循环，所以基金现在对新股已经趋于谨慎。

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