投黑石暂亏50亿人民币 专家称这次出手更具技巧

　　晨报讯(记者 李若愚)虽然投资黑石集团初战失利，但中国投资有限责任公司(简称中投公司)并未放弃“抄底”次贷危机的机会，其麾下50亿美元再次扬帆“出海”，这次的目标是美国摩根士丹利公司。

　　12月19日晚间，中投公司宣布，与摩根士丹利(大摩)达成协议，将购买后者发行的约50亿美元可转换股权单位。该可转换股权单位存续期限为两年零七个月，年利率高达9%，到期后必须转换成大摩上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。而参考价格由大摩今年12月17日开始的一周股价确定。股权单位全部转换后，中投公司持有大摩的股份将不超过9.9%，并成为其第二大股东。

　　今年5月，中投公司以直接入股的方式，斥资30亿美元(当时约合230亿元人民币)购买黑石股份，目前账面亏损约50亿元人民币。中国人民大学金融与证券研究所研究员李永森认为，“与此前的投资相比，中投公司本次操作更具技巧。”

　　“和前一段时间相比，当前投资美国大型金融机构的机会更好一些。”李永森表示，由于次贷危机的冲击，美国不少金融机构资金链紧张，此时它们对外来投资者的要价会低一些。事实上，许多国际资金已经看到了投资机会。最近两个月，阿联酋阿布扎比投资局向花旗集团投资75亿美元，新加坡政府投资公司向瑞银集团投资97.2亿美元。

　　专家称，与直接入股相比，买可转债相对更安全一些，可转换股权单位类似A股的可转债，中投公司持有的可转换股权单位在到期前实际是债券，享有高额的固定收益。而可转债是投资大师巴菲特熟练使用的工具，他在投资所罗门兄弟公司和吉列公司时，都曾采取先购买可转债的方式。

　　不过，与A股可转债相比，中投公司此次购买的可转换股权单位到期必须转换成股票，如果大摩股价未来大幅下跌，则中投的本次投资仍会亏损。对此，李永森解释说，高额固定收益和低风险难以兼得，A股可转债虽然风险低，但利率也极低，如民生银行可转债的年利率仅为1.5%。