中投公司面临129亿元付息压力

	\| 鼎砥首页 \| 股票频道 \| 外汇频道 \| 期货专栏 \| 财经信息 \| 基金频道 \| 港股频道 \| 经济人物 \| 鼎砥软件 \| 鼎砥论坛 \|
	\| 大盘分析 \| 鼎砥学院 \| 黑马推荐 \| 要闻点评 \| 个股研究 \| 板块聚焦 \| 生活资讯 \| 畅游天下 \| 汽车专栏 \| 鼎砥短信 \|

您现在的位置：鼎砥投资网 >> 财经 >> 国内财经 >> 文章正文

中投公司面临129亿元付息压力

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-1-26

1月中旬的一天，在北京金融街的一家酒店，中国投资有限责任公司(下称中投公司)总经理高西庆率领他的管理团队与高盛的高层开了一个闭门会议。这是中投公司选聘境外投资管理人的最后一天。

　　中标的投资管理人将负责中投公司大约700亿美元海外投资中的很大一部分。中投公司要求他们提供的年度收益率，能够超过同期投资基准收益率200-300个基点。

　　这是一个不低的要求，但是中投公司需要赚更多的钱。一个月后，中投公司将面临一笔大约129亿元的利息支付。而这只是它要为设立中投公司而发行的1.55万亿特别国债支付的第一笔利息。

　　中投公司要面对的问题远不止这些。美国次级债危机仍在蔓延，机会之窗的手正在打开，但中投在金融领域的配置已然过高……

　　专业咨询全球选秀

　　参加1月中旬闭门会议的，除了高西庆的管理团队，还有高盛资产管理公司和高盛高华的高层人士。高盛高华是高盛在中国的合资公司。一位外资投行人士说，这次会议的内容与中投公司全球招聘境外投资管理人有关。

　　去年12月12日，中投公司发布公告，宣布为全球股票积极型、新兴市场股票积极型等四种委托产品选聘境外投资管理人。这一段时间，全球大型资产管理机构的要员几乎都待在北京。中投海外投资部分的资产在700美元左右，这是任何一家资产管理机构都不会放弃的机会。

　　根据公告，1月15日是最迟截标日期。在组织初评和复评之后，中投公司将确定最终候选人名单，并一对一地进行费率议价和合同商定。

　　选聘投资管理人以外，中投公司已经聘请了一家专业的投资咨询顾问公司。这家名为剑桥协会公司(CambridgeAssociates)的机构，将为中投公司提供全球资产配置组合的设计，包括投资对象的地域分布和投资品种的选择。

　　剑桥协会公司位于美国波士顿，成立于1973年。这家公司脱胎于为哈佛大学提供投资组合设计和专业评估一个项目，其后则将其专业投资咨询延伸至大学以外的投资机构，现在，它的客户既包括大学等非赢利组织客户，也包括养老金、机关和政府基金等大型机构投资者。

　　根据公司网站信息，这家公司传统的顾问服务涵盖了对于谨慎的投资决策制定所必需的四个领域：资产配置和投资政策开发；管理人员寻找和评估；绩效测量和报告；资本市场和管理人员调查等。

　　在去年末举行的一个论坛上，中投公司董事长楼继伟曾表示，未来会把700亿美元资金逐步、分批地投资于境外分散的资产组合项目。2008年，中投公司亦将加大指数化产品、债券市场的投资，投资地域也将有所拓展。

　　金融领域配置过高

　　剑桥协会公司已经是一家全球知名的专业咨询公司。不过，即使如此，一位资深金融专家认为，“这家公司提供的投资建议对于中投的帮助不会太大。”他的理由是，目前中投公司已经把太多的资产配置在了金融领域。

　　去年11月26日，本报率先报道了著名金融学家陈志武的建议：中投公司应该趁着次贷危机这一“十年难遇”的机会，买入受次贷危机影响而急需资本注入的国际大型金融机构股权。

　　11月29日，在工行和汇丰联合主办的“中国论坛”上，中投公司董事长楼继伟公开表示，在一些主权财富基金相继向遭遇亏损的大型金融机构注资，以稳定国际金融市场时，作为市场稳定的平台，中投公司也将采取这样的行动。

　　此后，在不到一个月的时间里，中投公司宣布了与摩根士丹利的交易：中投公司将斥资50亿美元购买摩根士丹利发行的一种到期后须转为普通股的可转换股权单位，股权单位全部转换后，中投持有摩根士丹利的股份将不超过9.9%。

　　一位接近中投公司的人士称，当时中投公司同时与三家国际金融巨头在进行注资谈判。除了摩根士丹利以外，还有两家同样深受次贷危机影响的金融巨头。

　　中投公司最终注资摩根士丹利，是因为那时候摩根士丹利即将公布年度财务报告，届时高达74亿美元的次贷损失将被披露，必须提取巨额拨备，这或者会冲减利润，造成当期的巨额亏损，或者必须冲减股东权益，造成每股净资产的减少。

　　“无论哪一种做法都将造成股价的大幅下挫，只有在公布次贷损失这一利空消息的同时宣布一个重大利好消息，才能避免股价的大幅下跌。”上述人士说，当时摩根士丹利希望获得外部资本注入的压力特别大，加之时间紧迫，讨价还价的余地也不大。在这个背景下，中投在价格等注资条件上的主动性更强。

　　中投公司参股摩根士丹利的条件可谓相当优惠。可转换股权单位期限为两年七个月，按照年息9%按季支付利息，到期后转换成摩根士丹利上市交易的股票，转换价格最高不超过参考价格的120%。一位来自华尔街的投资专家说：“这个条件要比参股黑石好得多。”

　　相比之下，另外两家机构虽然损失严重，但是并没有像摩根士丹利这么迫切的注资需求，因此，他们并没有接受中投公司提出的与注资摩根士丹利类似的条件。上述人士说，中投公司基本上不会继续对深受危机影响的机构注资。

　　一位不愿透露姓名的业界人士也表示：“从资产配置多样化的角度考虑，中投公司也不宜在金融股权上做更多的配置。”

　　截至目前，中投公司自己做的投资有三笔，其中两笔是参股金融机构，除了50亿美元参股摩根士丹利，还有30亿美元参股黑石。此外，中投公司还在香港H股市场以1亿美元购入中铁的股份。知情人士称，这部分股份投资金额小，而且更多出于短期盈利要求的考虑，这并非中投的主要投资方式。

　　而在整个中投公司的投资组合中，也主要是金融机构的股权投资。中央汇金公司是中投公司的全资子公司，从2003年至今，它先后对中国银行、建设银行、交通银行、中国工商银行、国家开发银行注资，加上2005年汇金及其子公司建银投资对部分问题券商的注资，注资金额接近900亿美元。

　　这还不算计划中对中国农业银行的400亿美元注资。如果将其计算在内，汇金公司对国内金融机构的注资就达1300亿美元。加上对黑石和摩根士丹利合计80亿美元的参股，中投公司用于境内外金融机构股权投资接近1400亿美元。

上一篇文章：去年我国债券发行量逾3.7万亿元

下一篇文章： 5省电厂缺煤停机　专家呼吁煤炭储备机制