任志刚：汇率影响通胀微

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任志刚：汇率影响通胀微

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-4-5

本报记者林淑仪

　　美元疲弱而人民币逞强，令本港粮食及副食品价格不断上升，引发抢米潮。港币购买力一再缩水，令部分社会人士再质疑港元与美元挂钩的联系汇率制度是否合适。金管局总裁任志刚昨于最新一期《观点》中表示，本港作为高度外向型的经济体系，几乎所有日常必需品都要倚赖进口，而汇价疲弱对本地通胀造成的影响，相比其他外向程度较低的经济体系所受的同类影响无疑会较大，但市民亦必须认识清楚本地通胀对汇率变化的敏感度实质有几大。

　　根据金管局研究资料显示，短期而言汇率对本地通胀的传导作用约为0.1%，中期而言则约为0.2%，即是当港元汇率每转弱1%，短期而言便会导致本地物价上升0.1%，中期而言则上升0.2%。以另一个角度去看，当美元兑港元以外所有货币贬值10%，短期及中期而言便会导致本港物价分别上升0.82%及1.61%。

　　美元跌10%港物价升0.82%

　　根据数据显示，过去两年来，人民币兑美元、欧元兑美元、日圆兑美元，分别升值13.05%、31.22%及12.74%。

　　任总指，汇率对美国当地通胀的传导作用约只为0.01%，对经济合作与发展组织成员国的通胀则平均为0.17%。根据金管局的研究显示，影响香港通胀的一个更重要的因素其实是单位劳动成本，而不是受汇率及进口市场的通胀所影响的进口价格。换言之，即使对香港这类高度外向型的经济体系来说，中期而言，本地因素仍然是影响通胀的主导原因。

　　不过，任志刚补充，其并非指汇率对本地通胀不重要。于2002年至2007年期间，港元名义有效汇率下跌16%，期内每年通胀率中平均约有0.4个百分点是这个原因引起。就2007年来说，估计因汇率下跌而引起的通胀为0.6个百分点，即相当于全年基本通胀约20%。

　　单位劳动成本影响通胀大

　　任总又指，于信息科技发展支持下，近年劳动生产力增长迅速，带动单位劳动成本下降，对本地通胀生成很大的遏抑作用。而本港经济自2003年复苏以来持续强劲，令失业率逐渐降至接近10年来最低水平，以致单位劳动成本在过去一年左右掉头回升，因此相信这正是近几个月本地通胀上升的重要原因，并指从多个界别的员工薪酬获得明显调升可兹证明。

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