昨日现身上海的摩根士丹利亚洲主席史蒂芬·罗奇丝毫没有掩饰自己对全球经济的担忧，“对于全球经济来说，2008年将是六年来最具挑战的一年”，今后几年美国楼价的下跌将直接导致国内消费不断下滑，进而影响到美国经济乃至世界经济。
美国经济可能已陷入衰退
罗奇解释，首先，美国经济可能已经陷入衰退，最初这种衰退缘于美国楼市，但目前看来已经蔓延至消费等其他领域。“美国GDP的72%是由其国内消费拉动，而消费的绝大部分又是需要靠楼市支撑”，罗奇直言，“今后几年美国楼价的下跌将直接导致国内消费不断下滑进而影响到美国经济”。
其次，美国经济的衰退将对全球经济造成负面影响。“似乎近年来流行一种将美国经济与全球经济"脱钩"的说法，但我并不这么认为”，罗奇表示，就亚洲而言，其区域经济的增长依然是出口拉动型而非内需拉动型，所以美国这个进口大国的经济增长放缓必然会影响到其他国家的GDP增长。事实上，美国经济的衰退对中国也有影响，只是程度有限。届时，中国GDP增长可能放缓至9%甚至是8%。
所以，在经历了近五年的兴旺之后，全球经济正在走向困境。罗奇表示，世界经济在近五年的时间里增长率一直保持在近5%，未来一两年，世界经济将会下滑，或许到2008年的某个时候降至3.5%至4%的范围。
夏末秋初是最佳建仓时机
俗话说“风险即是机遇”，充分揭示世界经济风险的罗奇也强调，“不管是衰退还是繁荣，都是经济周期的一部分，投资者也要为衰退之后的复苏准备起来”。罗奇预计，一般衰退周期在五个季度左右，美国经济衰退有望在今年年中或者秋季出现触底，随后展开反弹。
对于中国的QDII逐步走向市场，罗奇坦言，“目前我对全球市场持谨慎态度，现在还不是过于激进的时候。当然中国管理层需要培养投资者国际投资的习惯，同时疏导国内过剩的流动性。但就投资时机而言，今年夏末秋初可能是建仓的好机会，至于个别市场，投资人可关注美国、日本以及欧洲。”
事实上，在华尔街投行中，摩根士丹利似乎是最为谨慎的一家。据报道，由于预期通胀风险，摩根士丹利首席全球美股分析师AbhijitChakrabortti预测，标准普尔500指数今年全年将上涨2.2％，年底前可能达1500点，是15名华尔街分析师中最为谨慎的预测。
Chakrabortti在研究报告中指出，与2007年相比，今年美国次贷风暴恐拖累经济增长，企业获利将普遍疲软，全年股市将高度震荡。Chakrabortti指出，对通膨风险认知改变可能是今年影响股市的最主要因素之一，如果美联储因考虑通胀加速而停止降息，股市可能会雪上加霜，进一步探底。
相比而言，摩根士丹利的同行花旗和高盛就要乐观很多。花旗集团首席美股策略师列夫科维奇预期，标准普尔500指数今年将上看1675点，道琼斯工业指数将升至15100点。高盛投资策略师科恩则认为标准普尔500指数今年有望上涨14％。 |
