股市需要变革制度式的“救市”

	\| 鼎砥首页 \| 股票频道 \| 外汇频道 \| 期货专栏 \| 财经信息 \| 基金频道 \| 港股频道 \| 经济人物 \| 鼎砥软件 \| 鼎砥论坛 \|
	\| 大盘分析 \| 鼎砥学院 \| 黑马推荐 \| 要闻点评 \| 个股研究 \| 板块聚焦 \| 生活资讯 \| 畅游天下 \| 汽车专栏 \| 鼎砥短信 \|

您现在的位置：鼎砥投资网 >> 财经 >> 证券要闻 >> 文章正文

股市需要变革制度式的“救市”

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-4-1

中国股市延续此前的惨淡走势，3月31日，上证指数下跌107点，落到3472点的低位。股指的惨烈颓势激起源源不绝的“政府救市论”。不过，令人尊敬的媒体人胡舒立近日发表观点认为，“股市不应该救，不能救，亦不必救”。胡舒立认为，救市的一大坏处，是会导致“制度之本”受到伤害。

　　事实上，如果胡反对救市，是反对政策层以维护股指为目标函数，实施“利益型调控”，我们是完全赞同胡的言论，因为过往的历史已经证明这种“救市”的可悲，它继续固化和锁定了中国“政策市”的种种基因，并且很容易成为股市信息优势群体利用“政策市产生的信息不对称”实施“财富掠夺”。

　　但是，我们反对胡所说的“救市的一大坏处，是会导致‘制度之本’受到伤害。”在我们看来，中国股市现在的“制度之本”就是“问题之本”。中国股市制度之本是什么？无非一个审批制而已！君不见审批管制无处不在？新股发行审批制——迄今有什么企业达到条件而无需审批可以直接上市？市场准入审批——谁可以在不获得证监会许可情况下申请设立基金公司、券商？甚至连证券咨询也要资格审批——由此涌现了不少披着合法外衣牟利的“黑嘴”……

　　可以说，现有的股市根本制度，本身就存在很大的问题，其中孕育了大量的寻租机会，在这个基础上形成的市场，自然不是自由竞争市场，这样的制度，即便伤害之又有何妨？

　　首先，是尽快改变现存的不合理审批制度，将市场的权力归还市场，比如将发行审批权下放到交易所，证监会只负责监管任务。

　　其次，目前中国股市还处在股改下半场，大量的大小非解禁股面临集中释放，市场供需极度不平衡，如果不能采取有效措施缓解这种情况的出现，3300点将远远不是底部，中国股市可能面临推倒重来。为了缓解这种情况，在不限制大小非流通权的情况下(尊重股改协议)，可以采取相应措施，例如要求大小非减持的信息披露更详尽；限制减持之后的“同业竞争”；或是将国有股划转给社保基金，这样既能做到稳定市场预期，又能够完善社保体制，有助于扩大内需，推动经济的顺利转型。

　　现实地说，在未来一段时间内，中国股市很难走出过去政策市或者“父爱”的阴影，既然如此，我们就应该承认政府的作用，政府既然认为在股市泡沫泛滥时有责任出手打压(如“印花税”冲击)，那么也同样应该在市场面临巨大冲击时着手考虑制度变革，兑现股市的长期利好，这才是负责任的做法。

　　所以说，“救市”是必要的，但方法论是迥异的。维护股指是伪救市，改革制度才是最大的“救市”。改变这些不合理制度，使得证券市场成为一个充分自由竞争的市场，这是证券市场真正的长期利好。

上一篇文章：温州“米哥”融资悲喜剧

下一篇文章：券商直投试点应以公正为上