法国兴业银行披露交易员违规操作内幕

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法国兴业银行披露交易员违规操作内幕

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-2-4

一封电邮牵出惊天“豪赌”

　　交易头寸高达500亿欧元(约合735亿美元)，损失近49亿欧元(约合71亿美元)，法国兴业银行交易员热罗姆·凯维埃尔究竟是如何操作了这一切？

　　法国兴业银行27日发表一份5页纸的内部调查报告，披露了凯维埃尔开展和掩盖违规交易的细节。银行承认，期间，监管人员曾数次对凯维埃尔的交易起了疑心，但均被凯维埃尔搪塞了过去。

　　■手法

　　真买假卖疯狂交易

　　根据调查报告，现年31岁的凯维埃尔2000年进入法国兴业银行，在监管交易的部门工作5年后，转入交易部门，从事套汇交易。

　　套汇交易指在一个市场买入资产，同时或几乎同时在另一个市场售出，以期从不同市场的差价中获得利润。根据银行授权，凯维埃尔在购买一种股指期货产品的同时，卖出一个设计相近的股指期货产品，实现套利或对冲目的。

　　由于这是一种短线交易，且相似金融工具的价值相差无几，所以这种交易名义金额巨大，但风险较小。

　　但是，凯维埃尔采用真买假卖的手法，把这种短线交易做成了长线交易。根据银行调查，从2006年后期起，凯维埃尔开始这种操作。他买入一种金融产品后，并不同时卖出。为掩盖建仓痕迹，他同期“虚拟”卖出。在银行风险经理们看来，买入金融产品的风险已经通过卖出得到对冲，但实际那些头寸成了长期投机。

　　法国兴业银行投资部门负责人让－皮埃尔·穆斯蒂尔说，一开始，虚拟交易的规模相对较小，但后来变得越来越频繁，规模也越来越大。进入2008年1月，这种疯狂的虚拟交易达到顶峰。

　　银行公布的数字显示，凯维埃尔在欧洲各大股市股指期货上的头寸达到500亿欧元，其中道琼斯欧洲Ｓｔｏｘｘ指数期货头寸300亿欧元，德国法兰克福股市ＤＡＸ指数期货头寸180亿欧元，英国伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数期货头寸20亿欧元。

　　这一数字远超银行现有的359亿欧元市值，接近斯洛伐克、卡塔尔或利比亚等国一年的国内生产总值(ＧＤＰ)。

　　■漏洞

　　多种手段蒙混过关

　　法国兴业银行说，为掩盖这种违规交易，凯维埃尔使用“多种”手段逃过监管。

　　凯维埃尔熟悉银行监管交易的流程。他在买入金融产品时，刻意选择那些没有保证金补充警示的产品。这样一来，风险监管经理很难发现他的账户或交易情况异常。此外，银行在监控风险时，倾向于重点关注特定时间段的交易净部位风险，容易忽视全部交易的规模。

　　银行承认，风险经理曾数次注意到凯维埃尔投资组合的异常操作，但每次凯维埃尔称这只是交易中常见的一个“失误”，并随即取消了这笔投资。穆斯蒂尔说：“但实际上，他换了一种金融工具，以另一笔交易替代了那笔被取消的交易。”

　　凯维埃尔还涉嫌通过盗用他人电脑账号、伪造文档等方法，掩盖他的种种越权、违规行为。而正是这些非正当手法，成为东窗事发的导火索。

　　报告叙述了凯维埃尔在18日被抓住狐狸尾巴的过程：当时他的上级主管收到了一封来自一家大型银行的电子邮件，信中称要对此前预定的交易进行确认。但是兴业银行此前已经限制与这家银行的交易往来，因此对电邮的来源产生了怀疑，并展开紧急调查。一天后，凯维埃尔被要求对此进行解释。与此同时，兴业银行也查出对方银行对这笔所谓交易根本一无所知。凯维埃尔最初还想靠老办法蒙混过去，但最终还是承认，他伪造了虚假贸易往来。银行在19日连夜查帐，并在20日震惊地发现，这起欺诈案件所涉及的资金总额之惊人。

　　■疑问

　　凯维埃尔有无同谋？

　　凯维埃尔的违规交易是否存在共谋也是调查人员和法国公众关注的焦点之一。

　　银行负责人穆斯蒂尔27日一再重申，这次违规交易是凯维埃尔一人所为。他说：“现阶段没有证据表明，他有来自内部或外部的共谋。”

　　但穆斯蒂尔也模棱两可地补充了一句：“我不能百分之百肯定不存在同谋。”

　　英国《每日邮报》援引警方内部消息来源说，凯维埃尔已表示不愿做这次违规交易的替罪羊，正在考虑“列举相关人名”。调查结果显示，在丑闻曝光前，凯维埃尔给其他投资银行的交易员打了几个可疑电话。

　　这名调查人员说：“随着越来越多案情被揭示，警方可能开展突击检查。届时，巴黎许多银行人士可能要失眠了。”

　　不少银行业内人士和法国公众不相信凯维埃尔一人便能开展和掩盖这么大规模的违规行为。凯维埃尔的一名邻居说：“我们能相信他是牵扯入这件事的唯一人员吗？认为一个人就能搞定所有这一切的想法简直可笑。”

　　银行为何推迟公布？

　　兴业银行在发现事实真相后的后续动作也备受质疑。在20日确认凯维埃尔的违规操作后，兴业银行首席执行官丹尼尔·布东通报了法国银行主管部门，同时做出平仓决定。在18日(周五)交易日结束时，兴业银行损失接近20亿美元，但不幸的是，21日(周一)重新开盘时，由于全球股市遭遇“黑色星期一”，损失进一步扩大到49亿欧元，约71亿美元。

　　于是在外界不知情的情况下，兴业银行从21日开始用了三天时间进行平仓。有分析指出，这一举动加剧了股市的跌势，是当天欧洲股市急挫逾5%至7%的原因之一。标准普尔首席经济师怀斯说：“我们无法知道法国兴业银行平仓与欧洲股市大跌有多大关系，但这真的很可疑。它可能不是主要原因，但我不排除它是一个重要因素。”还有分析认为，美联储提早做出减息决定可能也是受此事件连累。兴业银行首席执行官布东则解释说，若在周一早上公开事件，必定会令股市更动荡，银行的损失会比现在严重10倍。

　　但凯维埃尔的律师认为，兴业银行急于平仓的举措可能是在利用凯维埃尔做替罪羊，以掩盖自己过去几个月在美国次贷市场上遭受的损失。事实上，兴业银行的做法确实有可疑之处。该行因次贷造成了20.5亿欧元的资产减记，这一消息原计划在20日公布，但最后推迟到了24日，与这起惊天欺诈案同时曝光。因此也很难排除借此降低外界对次贷损失的关注的可能性。

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