非法发行股票的源头为什么是陕西

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非法发行股票的源头为什么是陕西

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-3-24

作为非法发行股票的“重灾区”，陕西注定会被高度瞩目。

　　2007年1-5月，全国各地投诉举报非法证券活动涉及的非上市股份公司主要集中于陕西、四川两省，其中陕西占全国投诉举报总数的45%。

　　据不完全统计(陕西省多数非上市股份公司存在职工持股会、大量自然人股份挂靠法人股东等复杂情况，加之部分公司拒绝提供有关材料或提供不实材料，导致统计数据不尽完整，实际上股东人数超过200人的公司有106家)，陕西涉嫌非法证券活动的非上市股份公司至少有80多家，这些公司的股东数量众多，且遍布全国各地，影响面很广。

　　“目前，我们还在不断接到一些新的举报。保守估计，涉嫌非法发行股票的陕西非上市股份公司应该至少超过了100家。”面对来访的本报记者，陕西省工商局一位官员坦承，过去数年来，相当数量的陕西非上市股份公司参与了非法发行股票的事实已经无可辩驳。“它不仅使陕西成为了全国其他省市非法证券活动的一个主要源头，更对陕西当地股份经济的发展带来了直接的‘阴影’。”

　　全国目前拥有近10000家左右非上市股份公司，作为仅有325家非上市股份公司的陕西，它并不是全国拥有非上市股份公司最多的一个省份。

　　另外，据陕西证监局官员介绍，早在2000年，陕西证监局就已开始寻求当地工商、公安等相关职权部门的支持，开展取缔非法股票交易场所，捣毁非法发行股票窝点等一系列“打非”行动。

　　看上去很美的表象背后到底隐藏了怎样的深层次问题？

　　近日，本报记者奔赴西安，先后走访了陕西证监局、陕西当地的工商行政管理机构等多个职能部门，还实地考察了与非法发行股票有着密切关联的当地多家股权托管机构和产权交易机构。

　　“祸根”：

　　行政主导下的“股份制”

　　探究陕西之所以成为全国非法发行股票的“源头”，一个基本的前提就是追溯陕西325家非上市股份公司的由来。

　　据陕西工商部门提供的权威资料，陕西非上市股份公司的设立始于1992年。其中，1994年以前，以募集方式设立的只有12家，占总数的3.7%；发起方式设立的有313家，占总数的96.3%。

　　查阅陕西非上市股份公司的基本信息，我们可以发现，陕西非上市股份公司基本上是在我国两次股份制改制潮中设立的。

　　相比于1992年开始的第一次股份制改革运动，2000前后出现的第二次股份制改革潮，因管理层可能推出创业板的预期很强烈，陕西的非上市股份公司设立明显加快。1997-2002年，陕西一共设立了221家非上市股份公司，占总数的68%。

　　陕西工商局的一位官员向本报记者介绍，2000年前后，为了给即将推出的创业板储备更多的企业资源，陕西有关部门对于股份制公司的设立明显采取了“绿灯政策”——“先批准再审批”。

　　为鼓励更多的企业转制为股份制，陕西当地政府还采取了另外一项措施，那就是“多头审批”。按照当时的有关政策，陕西省体改委和西安市体改委都具有审批设立股份公司的权利。

　　统计表明，陕西325家非上市股份公司中，经批准设立了293家非上市股份公司(2006年后无需审批直接登记注册的有32家)，其中陕西省人民政府、西安市人民政府共批准设立283家，财政部批准设立1家，国家经贸委批准设立6家，中国人民银行及其西安分行批准设立3家。

　　“据我所知，陕西体改委和西安市体改委批设的非上市股份公司数目几乎相当。”接近原西安市体改委高层的一位人士指出，当时只要陕西体改委批设了一家，西安市体改委也就要批设一家。

　　多头审批、审核标准不一、审批程序不完善，审核把关不严是陕西股份制改革过程中明显的特征。

　　实际操作中，陕西有的公司在取得有关部门批准立项的文件后，以此为幌子大量向社会滥发股票，欺骗不明真相的群众，出现了“万人发起”现象。

　　另外，审批不严带来了股权结构复杂，管理比较混乱。陕西非上市股份公司股权设置结构复杂，法人股、自然人股、内部职工股、职工持股会、拖拉机股东等大量存在，这在客观上为后来的非法证券活动提供了便利。其中，有的公司内部疏于股东管理，甚至没有完整的股东名册；有的公司利用股权管理的混乱状况，既不经有关部门批准，也不办理工商变更登记手续，随意办理股权转让过户手续；有的公司将审批文件偷梁换柱，变送股为配股，变相增发新股。

　　正是以上种种“重改制轻转制”的股份制改革历程，最终为陕西非上市股份公司后来非法发行股票埋下了“祸根”。

　　帮凶：

　　“见利忘义”的股权托管中心

　　“编造公司股票发行获得政府批准、已在股权托管机构托管、将在境内外上市等虚假信息，以‘保底收益’、‘到期回购’等为诱饵，诱骗社会公众购买所谓‘原始股’。”这就是非法发行股票的主要特征。

　　作为非法发行过程中不可或缺的一环，股权托管中心的“角色”值得玩味。

　　“陕西批准设立股权托管中心的初衷是为了规范非上市股份公司股权管理。”西部产权交易所总裁王浩生接受本报记者采访时指出，2000年前后，伴随陕西非上市股份公司的数量不断增多，为了使非上市股份公司股权不会出现无序流动，在陕西当地政府的允许下，股权托管中心应运而生。

　　面对越来越多的非上市股份公司成立满3年，陕西当地政府为了使这部分股份尽量不流动，所以决定让股权托管中心来承担集中股权的任务。

　　陕西现有4家股权托管机构，它们分别是陕西省股权托管服务中心(下称陕西托管)、西安中信股权托管有限公司(下称中信托管)、西安三秦股权托管服务有限公司(下称三秦托管)、西部产权交易所股权托管中心。

　　其中，西部产权交易所股权托管中心2006年才成立。由于“打非”行动当时已经在陕西全面开展，西部产权交易所股权托管中心最终是只开业不营业。

　　“但是，由于早先成立的这几家股权托管中心违规开展了帮助非上市股份公司办理股权变更过户等违法业务。”王浩生告诉本报记者，为了避免西部产权交易所股权托管中心成为非法发行股票的“帮凶”，西部产权交易所决定股权托管中心暂时先不营业。

　　“为了说明所发行股票的合法性，几乎所有的不法分子在非法发行股票时都会告诉投资者，他卖给你的股票是在某某股权托管中心托管的。与此同时，不法分子还会有意误导投资者，股权托管中心是以政府信用为基础的政府职能机关。”

　　事实上，不管是陕西托管、中信托管，还是三秦托管都是盈利的企业法人。其中，陕西托管是经陕西体改办同意，具有法人资格的综合性股权托管中介服务机构。

　　三秦托管是由陕西经贸委所属的省技术进步投资公司、西安高新技术开发区管委会生产力促进中心和西安友谊投资咨询公司共同出资组建的。

　　但正是这些股权托管机构违规操作，为非法股份转让办理更名过户手续，最终导致陕西非上市公司股份大量以“股权托管证”的形式流向市场，被不法分子所利用，从客观上助长了非法证券活动的蔓延。

　　截至2007年4月1日，根据中信托管、三秦托管提供的82家非上市股份公司的托管数据显示，陕西非上市股份公司自然人股东主要分布在外地。这些公司的外地股东人数(64825人)已远远超过陕西本地股东人数(24848人)。外地股东相对较多的公司有51家，占统计总数的62%。

　　失位的监管

　　2月26日，西安莲湖路37号陕西外贸大楼6层。对于还能否给客户办理股权过户业务的问题，中信托管的一位工作人员表示，“风声很紧”，但还是可以操作。

　　不过，当记者以同样的问题向该公司办公室经理提出来的时候，得到的却是否定的答案。“以前行，现在不行了，国家有规定。”

　　“不可能。”当日，在听说中信托管已经开始不给客户办理股权过户手续时，办公地点相隔不到5公里的三秦托管一位客户经理坚定地告诉本报记者，尽管国家已经明文规定，股权托管中心办理股权过户是违法的。但是股权托管作为中信托管的重要业务，为了能够活下去并活得更好，暗地里没有“不做”的理由。

　　目前，这些托管中心并不属于政府职能机关，行为都是企业行为，监管机关很难以行政命令的方式要求这些企业100%保证不再“重操旧业”。

　　知情人士告诉本报记者，如果把股权托管中心仅仅看作一个企业法人的话，一般情况下，只有工商管理机关才能约束它。现实中，工商管理机关要想杜绝股权托管中心从事客户股权过户业务，显然存在着巨大的监管压力。

　　“作为从事特殊业务的股权托管中心，我们目前的这种监管显然是失位的。”陕西工商局的那位官员也认为，要想彻底使股权托管中心不再成为非法转让股票活动的帮凶，必须建立一套更加健全的监管制度，更多的监管部门应该加强对股权托管中心的监管。

　　谈起陕西之所以成为非法发行股票的“重灾区”，陕西证监局的官员也非常赞同该地对非法证券活动“监管失位”的说法。

　　该官员指出，作为陕西300家非上市股份公司的审批部门，陕西体改委、西安体改委基本上是“只管审批，不负责监管”。

　　对于大部分非上市股份公司来说，这样带来的结果是，基本没有监管。每年也就是在工商部门做一次年检。

　　随后，加之后期政府机构改革，原有审批部门陕西体改委、西安体改委已经撤销，导致非上市股份公司的监管更是长期处于缺失状态，甚至连基本资料都无处查找。相当一部分公司放任自流，一些违法违规的问题随之而生。

　　通过对2005年工商年检资料分析，陕西年检合格的272家非上市股份公司中，盈利的有140家，占总数的51%；亏损的有132家，占总数的49%。净利润合计虽然高达74.30亿元，但仅延长油田股份有限公司1家的净利润(60.36亿元)就占到81%，其他净利润超过1亿元的公司有5家。扣除上述6家高盈利公司的影响，全省非上市股份公司的平均净利润不足200万元，大多数公司处于微利或亏损状态。

　　“现在来看，仅仅依靠工商部门每年的一次年检，实际上是不能对非上市股份公司进行有效监管的。”该官员指出，缺乏有效的监管，从另一方面说，必将促使这些原本规模普遍偏小，发展基础薄弱的陕西非上市股份公司最终走向非法发行的“不归路”。

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