虽然铁矿石及能源成本上涨的忧虑日深，但欣欣向荣的造船业却为中国钢铁业带来一丝令人鼓舞的曙光。中国在2006年兴建的船舶的总载重吨达到1,450万吨，超越日本成为全球第二大造船国，占全球产量20%。
根据造船业的2006至2015年发展规划，中国锐意将年产能力由2006年的约1500万载重吨扩大至2010年的2300万载重吨，复合年增长率达12%。在铁矿石及煤炭进口需求强劲之下，我们相信今年船舶生产量有很大的增长潜质。2007年1至11月份，中国的铁矿石进口量同比上升17%至3.49亿吨。
中国的铁矿石储量的平均品位只约为33%，比国际平均数字低出11%。与此同时，约97%的铁矿石矿山属于贫矿，只有3%为蕴藏量丰富的矿山，其矿石的平均品位达55%以上。这导致采矿成本高昂，发展扩张举步艰难，结果行业的经济效益偏低、产出下降。不过，从造船的角度看，国内矿石质素低劣对钢铁生产商来说却是利好消息。
过去4年中国的钢材产量翻一番，比美国、俄罗斯及日本的产量总和还要多。预期在2010年前中国钢材产量将达7亿吨，由2006年起计的复合年增长率为11%。中国对进口铁矿石的强大需求，将为国内造船业带来正面推动，从而刺激平板钢材的需求。
我们认为鞍钢股份(0347.HK,$20.95,买入)比马鞍山钢铁(0323.HK,$5.30,买入)更能受惠于造船业的扩张。?鱼圈钢铁项目在今年年中投产后，鞍钢的板材产能至今年底将达到320万吨，而马鞍的相对产能只得100万吨。分析员:梁颖璋
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