中国财政部在2月尾发布新的关税及税收政策，高纯阴极铜的出口关税税率将由原来的10%降为5%，氧化铝的3%进口关税则完全取消。
新政策对出口占总销售约五分之一的江西铜业(0358.HK,$17.16,买入)属利好消息，因为税率调降应可减轻公司高昂的铜精矿成本负担。此外，政府推出有利出口的政策，将扯紧本地供应，对铜价具有积极意义。另一方面，今年1月降临中国的暴风雪导致供应进一步下降，而南非的停电事故也影响全球矿业产量。相信此等因素将为铜价带来上升压力。
虽然环球经济存在衰退隐忧，但中国特别是电力行业对铜的需求依然旺盛。在「十一五」规划下，电网的投资将超过12000亿人民币，这将间接为电缆及电压器的主要原材料铜带来强大需求。
中国的铜及铜产品进口上升，亦反映需求殷切。今年1月中国铜进口量约为20万吨，较12月上升6.7%，为去年4月以来的最大按月升幅。虽然美国住宅建筑业萎靡不振，但中国铜需求的增长，应可局部抵销美国需求放缓的影响，中国的铜消耗量占全球消耗量的比例已达28%，远高于美国的12%。
我们对长期铜价虽持正面看法，但预料短期内将有调整，因为铜价自年初至今已上升30%，或会出现获利回吐。但价格调整过后应会迅速反弹。今年上海期货交易所的铜库存虽上升1倍有多，但相比去年5月的10万吨高峰，现时的49,000吨库存水平仍属偏低。分析员:梁颖璋
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