英皇证券：之前暴跌不合理，不要被A股吓倒！

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-4-5

恒指连续反弹了几天，昨日又涨了744.15点，涨幅超过3%，似乎已经摆脱了A股下跌的影响。

　　在三月中，当香港股市跌至人心惶惶之时，笔者转而看好后市走势。现在，笔者要说，不要被A股和B股的下跌所吓倒。

　　目前，国际资本市场十分动荡，受最大经济金融体美国经济可能转熊的影响，各国股票市场近阶段均出现大幅下跌，当然，不同国家和地区其经济体系面临的问题也不尽相同，不同市场下跌的具体原因也并不完全一样，香港市场的跌幅尤为惊人。

　　面对目前的市场，投资者要保持清醒的头脑，绝不可盲目恐慌，一定要看到内地经济持续向好这样十分难得的“确定性”，一定要看到香港市场从本质上讲展现的是内地经济，香港市场中长期向好的格局也是确定无疑的。

　　因此理性地分析，港股之前的暴跌并不合理。结果，恒生指数亦从最低位20573点反复升上24000点水平，应验了笔者当时所提出的说法：“黎明前是最黑暗的”。

　　股市其实是一场心理战，市场的大户及对冲基金，不断在市场制造投资情绪，误导投资者。在升市中，当股价不断上升至偏离合理价值水平，仍继续制造亢奋的市场情绪，令小投资者误以为股价合理，大有上升空间。在跌市中，股价不断下跌至合理的价值水平，市场逐步出现悲观情绪，令小投资者误以为股价仍有大的下跌空间。

　　小投资者如果只懂得跟随市场气氛走，便只会越贵越追入，越便宜越不敢入市。要摆脱此种心理上的弊病，一定要懂得客观地分析股价的合理价值，作出回报与风险的比较，不要令到自己误堕市场气氛的陷阱。

　　在大牛市中市场上常常会出现不少的“歪理”，目的是要将“不合理”的走势“合理化”。

　　在早前两周当港股处于最低潮的时候，笔者以古诗“山重水复疑无路，柳暗花明又一村”赠予香港投资者，希望为一众散户打气，不要被市场情绪所吓倒，于低位沽货。笔者的信心源于港股已跌回合理的价值区，应是入市吸纳的时候，而非沽售股票之时。今天，笔者亦希望在此将两句古诗赠予内地投资者，希望大家加油、努力！不要被A、B股下跌的表象所吓倒。

　　现时的深、沪股市已跌回合理的价格水平，具有长线投资的价值，相信再下跌的空间有限。而A股与H股的差价亦已大幅拉近，估计长线资金亦会入市作吸纳。内地的股民们，请振作起来，国家的经济增长仍然强劲，只要过热的经济能冷却下来，股价便会反映实质的基本因素，相信深、沪股市的反弹浪应指日可待。

　　从宏观角度分析，全球股市正处反弹浪，这明显反映股票将成全球资金在第2季的投资焦点。商品价格暴跌，油价及金价大幅回落，外币升浪见顶，美元大幅反弹，资金流向美元资产，美股及港股因而受益。以上的现象，其实笔者早已于3月初作出预测，现在正逐一实现，相信港股的后市仍是乐观的。

　　笔者继续看好后市的走势，但现阶段仍会反复，因为24000点为技术性的阻力位。在策略上可趁每一次回落便吸纳，逐步加注。

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