中国人寿：业绩公告低于预期

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中国人寿：业绩公告低于预期

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-2-26

07年业绩

　　公司公告07年净利润预计增长50%以上。按新会计准则追溯调整后06年的净利润143.84 亿，EPS 0.51元；根据业绩预告的利润增速，07年净利润在215.76亿元以上，EPS 0.76元以上。

　　然而，07年前三季度已实现净利润246.96亿元，EPS0.87元，若只有50%的增长，则第四季度亏损31亿元。国泰君安认为这种可能性极小，实际增长速度可能较大幅度地超越50%。但即使按100%的增长率计算，07年的净利润也只有287.68亿元，EPS1.02，也就是第四季度的EPS是0.15元，远低于前三季度的0.31元、0.29元和0.27元。

　　国泰君安估计，导致第四季度盈利下降的主要原因可能是资本市场波动带来的投资收益减少，以及年底费用确认上升。

　　评级

　　由于公司业绩公告低于预期，国泰君安在点评中已经向下微调了中国人寿业绩预测，预计其2008年和2009年EPS分别为1.63和2.23元，12个月目标价也下调至79元。由于市场对中国人寿的07年业绩预增作出负面解读，导致股价下降。对此，国泰君安认为中国人寿的投资机会也呈现，继续建议增持。

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