花旗发表报告, 指海螺水泥(914.HK)虽然现时华南市场环境对其有利, 但同时受制于潜在于A股市场配股以及估值偏高的负面因素。因此, 该行维持其「沽售」评级以及46.5港元目标价。
花旗称, 海螺管理层认为, 现时华南市场定价持续改善, 加上广东省一带缺电情况严重, 令小型水泥生产商电力供应受限, 均有利其于该地区的发展。此外, 该行认为, 水泥需求增长较快的华中市场, 因大量铁路及公路等基建工程仍在进行, 加上早前雪灾重建工作均可持续支持水泥需求上升。
花旗预料, 纵使今年的单位煤成本上升10%, 高于去年的8.7%, 令今年毛利受压, 但余热发电项目以及技术提升均有助抵销成本上涨的影响。
不过, 花旗指出, 海螺早前公布去年业绩时未有建议派息, 是希望可尽快于A股市场配股集资, 以免在A股市场投资气氛进一步转坏时配股, 因中证监规定上市公司于派息后两个月才可配股。
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