天相投顾：20日机械装备及金属材料资讯(研报)

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2007-11-20

钢铁及有色金属行业

　　唐钢股份（000709）(股吧，行情，资讯)：不超过人民币30 亿元可转债获证监会批复

　　唐钢股份（000709）今日发布公告称，公司不超过人民币30亿元可转债已获证监会批复。

　　点评：唐钢股份可转债方案首次出台是在06年5月，当时拟募集资金投向冷轧及带钢表面涂镀层工程、超薄带钢深加工技术改造工程两个项目，但受河北地区落后产能淘汰进程的连带影响，该方案一直未能获得发改委的批文。近一年来，河北省落后钢铁产能淘汰已取得一定进展，公司可转债项目获得批复也就顺理成章。

　　目前公司已通过银行借贷的方式实现了上两个项目的顺利投产。预计公司此次募集资金将主要用于还贷，这样有利于降低公司的财务费用，粗略计算如完全还贷，将减少公司的年财务费用，对07年EPS基本没有影响，增厚08年EPS0.07元；但也不排除收购集团内的钢铁资产唐钢不锈钢部分股权（年产不锈钢粗钢约100万吨）以及新建其他项目的可能性。

　　由于公司募集资金项目的最终用途尚存在一定的不确定性，我们维持公司07、08 年EPS 分别为0.98元、1.28 元的盈利预测，以11 月16 日收盘价计算，公司07 年PE 为18 倍，低于行业21 倍的平均PE水平，08 年PE 为13.8 倍，低于行业20 倍的合理PE 值，因此我们维持对公司的“增持”评级。

　　机械与电力设备行业

　　金风科技今日IPO 上会审核，风电板块“乘风而上”

　　国内最大的风力发电机组整机制造商——新疆金风科技股份有限公司（简称：金风科技）将于今日就申请国内A股IPO上证监会发审委过会审核，受此消息刺激，昨日激发了涉及“风电概念”上市公司的股价“乘风而上”，其中尤以我们看好的风电业务进展顺利的华仪电气（600290）(股吧，行情，资讯)、湘电股份（600416）、天奇股份（002009）、长征电气（600112）(股吧，行情，资讯)等四家公司，均以涨停报收。

　　点评：我们认为，在国家着力调整电力结构、适当控制火电规模大力扶持可再生能源发展的产业政策下，作为目前在各种可再生能源中技术较为成熟、发电成本较低的风电行业近二年国内风电装机量均取得高达100%以上增速，06 年国内累计装机量近翻番至260 万千瓦，07 年有望再次翻番至500 万千瓦，提前三年实现国家发改委原先规划目标。并且，从目前国家与地方政府风电场建设规划来判断，未来15～20 年市场规模仍将保持30%以上的持续高速增长，预计2010 年、2020 年国内风电累计装机量分别可达1000 万千瓦和1 亿千瓦以上，年均风电设备的市场产值规模可达100～130 亿元，为国内

　　风电设备制造相关上市公司提供了难得历史性掘金良机。

　　若风电龙头企业顺利过会（我们预计成功的可能性很大），在风电市场长期持续快速增长的有利环境下，有望促进风电板块吸引投资者长期关注其投资价值。我们维持对风电项目进展良好、08 年有望取得“实质性业绩”的湘电股份（600416）(股吧，行情，资讯)、华仪电气（600290）的“增持”评级；同时看好作为国内风电关键零部件制造商的发展潜力，如配套生产风力发电机的长城电工（600192）、制造风机叶片与机舱罩的天奇股份（002009），给予“增持”评级。

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