--央行第10次上调存款准备金率的背后
在最近的中央经济会议上，新一届中央领导将新的经济政策确定为"从紧的货币政策"，并集体明确提出按照控总量、稳物价、调结构、促平衡的基调做好宏观调控工作。央行对此马上做出积极响应，三天后即12月8日宣布--年内第10次上调存款准备金率，而且幅度是以往的2倍，即1个百分点，上调力度明显。
此次调整后，普通存款类金融机构将执行14.5％的存款准备金率标准，该标准已创20余年历史新高。根据央行公布的数据显示，上调后将冻结金融机构大约3942亿元资金。
坚决减少过剩流动性
央行此次的决定，虽然市场已从12月5日的中央经济会议的决定中嗅到了一丝加息的意思，但1%的力度还是让市场和各方面人士感到意外。
对此，央行指出，此次上调旨在贯彻中央经济工作会议确定的从紧货币政策的要求，加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长。
从数据面上来看，中国海关公布的最新统计数据表明，中国10月份的贸易顺差达到270.51亿美元，创下历史新高。此前，中国单月贸易顺差的最高值是今年6月创下的269.1亿美元。
而最新的货币供应量显示，11月末，广义货币供应量(M2)余额为39.98万亿元，同比增长18.45%，增幅比上年末高1.51个百分点，比上月末低0.02个百分点；狭义货币供应量(M1)余额为14.80万亿元，同比增长21.67%，增幅比上年末高4.19个百分点，比上月末低0.54个百分点；市场货币流通量(M0)余额为2.90万亿元，同比增长13.56%。今年1-11月累计净投放现金1915亿元，同比多投放420亿元。
目前看来，中国外汇储备的进一步增加和投放资金的不断上涨都是央行决定加息的原因。
1%的数字已经让市场有些惊讶，但14.5%背后的数字叠加效应，会带来哪些巨大压力呢？
信贷管制 银行业"受伤"
在中央经济会议后，有消息人士表示，从明年起，央行将改变以往年初要求商业银行上报一次年度信贷计划的方式，转为逐季上报信贷计划，并会对信贷总量进行控制。
同时，央行会实行信贷限额管制，要求各个银行拿出明年信贷投放方案，并提出指导意见。比如，有的规定不能超过今年前10个月的信贷量，有的要求与今年持平。
而就当市场各界以"利空消息尽出"来欢送连续8周的深幅调整之际，本来就有些"胆战心惊"的银行股们，紧缩措施再次扰乱了他们的信心。
受上述消息影响，周一，银行类板指跳空低开，在两市个股普涨的格局中，银行股报绿显得格外突出，星期一沪综指贡献绿榜前6席清一色被银行股占据。
由于周一收跌，周二早盘银行股大部分高开。但银行股仍然未能从提高存款准备金率后的低迷中摆脱出来，整个板块整体表现疲弱。随着国家统计局公布11月我国居民消费价格指数同比上涨6.9%，达11年来最高，加息预期再次上升，而中国银行(601988)全球金融市场部10日发布的最新一期研究报告指出，预计最迟明年1月份央行将再次加息。受此压力，银行全天呈震荡滑落走势。特别是午后出现一波集体快速杀跌，带动股指跳水，9只银行股跌幅超过2%，兴业银行(601166)、浦发银行(600000)跌幅居前。收盘时，除中信银行(601998)一枝独秀，其他13只银行股全部收绿，三只城商行股尾盘有小幅回升。收盘时，工行跌1.32%，中行跌0.45%，招行跌2.06%，民生银行(600016)跌1.67%，建行跌1.83%，交行跌2.08%，北京银行(601169)跌0.61%。
由此看来，目前存款准备金率创20多年来的高点，而且明年仍有上调空间，而银行存款利率也还有继续上调的可能。这些或多或少会使得股市资金面相对紧张。而且上调存款准备金率后，由于缩小了银行放贷资金的规模，后续央行如果再次加息，那么银行的存贷差也会逐步缩小，这肯定会影响到银行的收入。
就目前整体来看，虽然准备金率与股市在原理上并没有非常密切的联系，而且历次提高准备金率对股市的影响不是很大，不过，前9次提高准备金率时的股市处于牛市的上升趋势中，在牛市中，一些利空消息可以在瞬间被消化，而在非牛市的环境中，利空消息可能被放大。现在的股市刚刚从11月的大跌中缓过来，仍未摆脱调整压力的影响，要让处在弱市格局中的市场消化此类消息还需要一个过程。
民营企业 创业板过冬
其实，早在央行发布上调1%之前，江浙的民营企业就嗅到了政策的变化。近期在浙江省举办的数次民营企业峰会上，众多与会学者和民营代表都表示出对银根紧收的担忧。
有政府官员表示，"冬天不知道什么时候到，但是请事先准备好棉袄"。
其实不难发现，随着从紧的货币政策不断落实，明后年江浙一带可能出现信贷紧缩，很多企业将面临资金供应偏紧的压力。由于市场认为人民币升值还没有到位，出口退税下调也未结束，加之这次的央行上调存款准备利率，加息是否又不明朗等众多原因。
而作为企业不断发展的血脉--资金流，一旦断裂，不仅仅是江浙的中小企业，全国正在成长中的中小企业们都将在未来发展面临瓶颈。
据了解，目前江浙已有超过100家的企业准备明年在创业板上市，同时准备登陆主板和中小板的企业也不在少数。
就目前看来，中小企业们在做好当前的自身专长的产品和国家大力扶持的产品外，应当加快上创业板的步伐，通过上市融资来获得更强劲的资本支持。国家对上市公司的保障会更有力度，而且企业在上市以后抗击风险的能力相对较强。
但是，多以家族企业为主体结构的民营企业怎样能顺利地上市、怎样能成为一个合格的上市公司，这对于审查部门、民营企业自身和广大投资者们来说，是个不得不面对的严峻问题。 |
