今年1月18日，农业部和卫生部联合下文要求加强狂犬病疫苗免疫接种工作。光大证券最新研究报告认为，狂犬疫苗强制免疫，相关行业的成长空间再次被打开，对动物疫苗类上市公司维持增持评级；其行业分析师蒋小东给予中牧股份(600195)和金宇集团600201)买入评级，目标位从原来的36.4元和26.8元分别提高到41.60元和28.70元。昨日中牧股份和金宇集团报收31.14元和19.41元，分别下跌3.50%和1.47%。研究报告称，狂犬病死亡人数占过去三年传染病死亡人数的30%，接种狂犬病疫苗是免疫狂犬病的最有效手段，而之前的问题是免疫覆盖率仅有10%。狂犬疫苗将成为口蹄疫、禽流感、蓝耳病、猪瘟之后，第五类强制免疫品种。政策支持使行业容量年增长率高达39%。
蒋小东分析，由于政策支持下的外生增长，强制免疫市场快速增长。2006年，仅有口蹄疫和禽流感两个品种约20亿元；2007年增加了蓝耳病和猪瘟的一部分近7亿元；2008年可以预期的是蓝耳病和猪瘟正常全年的销量约21-22亿元。预测2006-2009年行业的复合增长在39%。中牧股份、金宇集团等行业龙头由于行业日渐集中，其增长速度将快于行业平均水平，故提高中牧股份、金宇集团的目标价。在对未来行业的良好预期下，相应提高中牧股份的目标价从36.4元至41.6元(相当于2009年40倍PE水平)，提高金宇集团的目标价从26.8元至28.7元(相当于2009年35倍PE水平)，建议投资者现价买入。
光大证券同时认为，2008年农业投资策略是“买涨价、买政策”。“买政策”，即国家为了应付农产品 胀价所引起通涨采取的支持农业的相关政策。动物疫苗行业由于其行业的稳定性和政策支持所带来的外生增长是“买政策”主题下的首选。 |
