券商板块：王者归来强者恒强

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券商板块：王者归来强者恒强

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-4-29

近期券商股渐渐成为A股市场的龙头品种，不仅仅在于该品种早在前周就有所异动，而且还在于券商股在上周一直成为A股市场的领涨先锋，包括长江证券、国金证券、国元证券、东北证券、海通证券和中信证券等券商股连续两日出现大面积涨停，不少券商股已是连续涨停，国金证券更是连续三个涨停，成为近日行情当之无愧的领袖。2006年2007年牛市行情中最具人气券商板块，借助降低印花税的利好，近日在A股市场再度上演“王者归来”。

　　对于券商股来说，近期的强劲走势，主要受到三大因素的刺激，一是A股市场在经历前期暴跌之后面临着新的上升行情契机。而以往经验显示，券商股对于A股市场的走势往往具有一定的预测作用，所以，随着行情上升契机的来临，券商股的飙升也在情理之中。更何况，上周A股市场的成交量大幅回升，沪市已悄然回升接近A股市场火爆期间的成交水平，这有利于券商股的业绩回升。

　　第二是近期一系列的政策利好有利于券商股。比如说大小非限售股减持鼓励通过大宗交易平台的利好政策，意味着券商将新增一个增量佣金来源，因为原先大小非一旦过了限售期，可以直接通过二级市场减持，但在新政出台之后，大小非在一个月内减持超过总股本的1%或超过50万股的需要通过大宗交易平台，这意味着券商可以多收一次佣金，自然带来增量佣金来源。

　　同时，融资融券业务的开通预期也将给证券市场带来新的交易活跃预期，因为融资融券可以放大证券交易，这又会给券商带来新的佣金回报预期。

　　第三个因素就是超跌反弹的需要。自2008年1月中旬之后，大盘的急剧回调，与及大小非解禁问题，使得投资者对后市的看法更加谨慎，这也成为券商板块大幅调整的重要诱因之一。据有关数据显示，1月中旬以来上证指数调整的最大幅度为37%，而同期券商板块的跌幅接近45%，板块调整力度大于指数。券商板块的深幅回调，是该板块强劲反弹的主要原因之一。另外，估值水平明显下降也使得板块的投资吸引力提高。从08年的动态市盈率来看，目前证券行业2008年PE值维持在15倍左右，大幅低于A股的平均水平。

　　因此，券商股以及券商概念股在近期得到了新增资金的光顾，反复逞强，成为A股市场大幅飙升的领头羊，王者归来，时不我待。

　　那么券商这部“王者归来”的传奇还将继续上演吗？回答是肯定，这正是“王者归来，强者恒强”。一是券商股与券商概念股是本轮弹升行情的灵魂板块，也就是说，行情演绎趋势直接关系到券商股的发展趋势。近期大盘的成交量持续放大，显示出场外资金正在蜂拥而来，大盘的向上力量犹存，券商股以及券商概念股的走强基础依然扎实，短线有进一步上升的空间。同时融资融券的推出预期不断加强，由于融资融券将实现我国股票市场的卖空和买空交易制度，直接改变我国股票市场盈利模式，其影响深远程度不亚于金融衍生产品的推出，这对券商股无疑也将是一大持续利好。

　　二是业绩超预期增长。前期券商股杀跌的动因源于市场对一季度券商业绩的担心，但是随着券商一季报的不断出炉，投资者可以放心买入券商股，因为很多券商股的一季报不仅没有向市场预期的大幅亏损，反而是同比大幅增长。比如券商龙头中信证券今日披露，公司在一季度实现净利润同比增长101.03%，每股收益0.76元。国金证券也在今年首季实现了367.50%的净利润增长。因此在如此低迷的一季度市场中券商的业绩都可以保证，那么在市场普遍认为中期反弹的二季度市场将会进一步提升券商的业绩。

　　因此笔者继续看好券商板块，建议关注具体个股如一季报大幅增长的同时具备高送转(10送3转7派1)的海通证券(600837)，同时关注具备定向增发预期的东北证券(000686)、长江证券(000783)等，一旦券商的定向增发通过将会大幅提高净资本，从而可以拓展利润率较高的创新业务，大幅增厚券商收益。

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