随着今天PPI不良数据的公布以及下周交行、浦发的巨额解禁对大盘造成了较大的影响，虽然大盘下探幅度较大，但是仍然不缺乏有“亮点”的板块。电力设备板块逆势上扬，自仪股份、百利电气等电力设备股纷纷拉至涨停，行业景气度较高同时又有明显的估值优势，该板块向下做空的动能不大，反而将会是下一波反弹的先锋。
投资要点：
1、“十一五”电网规划促发电力设备行业景气度节节攀升
在电网建设方面，根据发达国家的经验，输配电资产通常大于发电资产，输配电资产和发电资产比例一般在60：40，而在我国，由于历史原因，电网建设严重滞后于电站建设，严重威胁了电网安全。因此，国家有关部门在“十一五”期间加大了电网投资力度，国家电网公司“十一五”期间计划投资11,000 亿元;南方电网公司计划投资3,000 亿元。按照目前的投资进度，2008-2010 年电网建设和改建的资本支出约为3000 亿/年，输配电设备市场继续面临着良好的发展机遇。另外今年1 季度的雨雪冰冻灾害天气，也促使了电网建设等级的提高，将带来电网投资额度的继续增加。
2 二级市场该板块下跌幅度巨大，估值优势明显
2008年以来，电力设备行业中的上市公司在沪深两市大幅调整的背景下，也出现了大幅下跌，有的个股已较年初下跌超过了50%。诚然，原材料成本(主要是钢材、硅钢和铜铝)的不断上升，给电力设备行业带来了不小的影响，但是随着国家对电网投入力度的不断加大以及新贵风电和太阳能的迅猛发展，我们认为电力设备行业仍然处于高度景气周期，其中受益于电网升级的输配电行业将成为推动整个行业发展的中坚力量。
3、电力设备行业中的“王者”：拥有高端产品的输配电设备行业
由于电网建设和升级的市场空间巨大，吸引了众多企业竞相进入这个行业，与此同时，国家电网和南方电网采用的是集中招标的采购制度，技术含量不高的产品存在较为激烈的同质化竞争。在低压输配电领域及非主干网的电气自动控制领域，这种竞争正使得相应企业的毛利率逐步下滑。另一方面，由于电网对于安全性、稳定性有较高的要求，对于企业的资质和信誉有较高的要求，具有较高技术门槛的产品目前存在一定的寡头垄断，相关产品盈利能力很强，比如高压、特高压交直流输电的相关输配电产品。输配电设备未来对高端产品的投入力度相对较大，行业龙头凭借其较强的研发能力在高端产品市场通过进口替代，抢占较多份额，竞争优势明显。
遵循以上的投资思路，该板块值得投资者重点关注的品种是具备较强的估值优势同时拥有高端产品的输配电设备公司。比如东北电气(000585)，公司主营收入持续增长，订货量大幅提升，旗下两家子公司生产电力电容器的新锦融以及生产输变电高压设备的新沈开都是受益于“十一五”电网规划，同时相关产品具有较高技术门槛，存在一定的寡头垄断，相关产品盈利能力很强，业绩高成长性明显，同时该股极具较强的估值优势，仅仅价位在4元附近，具有较强的安全边际，该股今日在大盘暴跌的情况下仍然调整向上，可以预见该股的做空动能已经微乎其微，一旦大盘企稳，该股必然成为超跌反弹的先锋。 |
