随着2008年行情拉开大幕，不少投资者越来越感到以往以蓝筹大盘股领衔的“二八行情”似乎正在悄然远去，与之相伴而来的则是一大批已经跌至低位的二、三线蓝筹股正在回暖。

　　上周四，刊登2007年度业绩快报的浦发银行(600000.SH)复牌后走势不佳，再度给仍然坚定持有金融、地产、电力等大类资产的投资者一个“暗示”：蓝筹股的牛市已经走完，新的热点正在形成，“二八行情”有望向“八二行情”转移。

　　“前期公募基金就已经开始集中减持以银行股为代表的大型蓝筹股。”上海一家合资基金公司相关人士在接受《第一财经日报》时如此表示，在未来一段时间里，随着上市公司2007年年报业绩陆续公布，各方将重新考量大盘蓝筹股的价值。某大型基金公司负责人认为，在去年的指数行情之中，由于市场对于推出股指期货有普遍的预期，但在眼下，“半空中的靴子”迟迟落不下来，使得大家开始重新审视大盘蓝筹股的前途。

　　华宝兴业行业精选基金的基金经理闫旭认为，在温和通胀的年代，上市公司如果保持毛利率不变，销售收入会扩大，也会带来净利润规模的扩大，尤其是在集中度较高的行业中，在初期的毛利压缩后，龙头公司反而会通过提价促使毛利率水平扩大。

　　从近来行情发展情况看，市场似乎在选择“二”还是继续选择“八”之间游离。但从主要成份股指数表现看，行情演绎已经在新年头一个交易周里发生了微妙的变化。以深证中小板ETF为例，该基金2007年最后一个月上涨了22.81%，但在2008年头三个交易日中，该指数基金只上涨了1.77%，虽然表现优于以大盘蓝筹股为主要考察对象上证50指数(同期上涨幅度为1.32%)，但明显落后于沪深300指数以及上证180指数、深证100指数。可见，以上证50样本股为代表的大盘蓝筹股尚未完全摆脱前期估值压力的纠缠，但其他的非大型权重类资产已然悄然开始了“价值回归”。

　　耐人寻味的是，从近来公募基金发行动态看，也出现了不少“暖意”。比如，近来除了部分“封转开”基金将进入建仓期外，基金科讯、基金景阳进行了集中申购，而去年末进行“扩募”的“封转开”基金如长盛同德、南方隆元也陆续打开了封闭期。与此同时，华宝兴业多策略增长、新世纪优选分红进行分拆扩募。这对公募长线驻扎的大盘蓝筹股板块构成了一定的积极因素。上投摩根基金认为，在未来的年报业绩推出前，大盘蓝筹股一旦出现快速下调，在已经发布业绩预告的公司中，将不乏前期超跌的优质蓝筹股，这些将是布局2008年投资的最好对象。

　　显然，从多数公募基金对于今年的方向性选择来说，成长和价值已经成为主要的两大运作方向，而这一关键性的选择也将在大盘蓝筹股未来动向中起到相当重要的作用。谢潞锦

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