震荡格局未变

　　□上海证券 杨明

　　本周前两天大盘出现近期罕见的暴跌走势，尤其是周二，受欧洲股市暴跌和早盘周边市场重挫影响，沪深两市股指大幅低开留下巨大跳空缺口，深成指单日跌幅超过1000点，创历史最大单日绝对跌幅，上证综指在权重股持续重挫带动下直指4500点，后半周则因周边市场出现报复性反弹也出现止跌企稳。

　　受消息面上争取今年上半年推出创业板的刺激，创投概念股延续上周的强劲上涨势头，成为目前市场最活跃的热点板块。相比主板而言，中小企业板因高增长、高分配预期使其在下半周的反弹幅度也较大，指数整体表现要远好于主板。

　　在本周跌势中酒类板块走势相对抗跌，因消费升级再次启动中高档白酒业提价之风，价格的上涨直接提升企业业绩，另外2008年是两税合并后的第一年，酒类企业的所得税从原来的33%下调到25%，再加上巨大的广告费用可以税前列支，业绩增长超过市场的预期。此外，受到中国城乡居民使用节能灯将获大幅补贴的消息刺激，照明行业股表现强劲，逆市走高。

　　从宏观面数据看，07年CPI同比增幅飙升至4.8%创11年最高水平，该增幅大大超出年初设定的3%的调控目标，当前通货膨胀压力依然不减。另外，信贷市场对美国经济构成的风险，以及令人担忧的通货膨胀仍继续在全球蔓延，本周全球股市笼罩在次贷危机气氛中，全球其它股市也出现集体跳水，香港H股出现大幅下挫并通过AH股联动效应波及A股市场。总体上这些利空因素一方面对美国经济有一定的负面影响，另一方面也加剧了全球资本市场的震荡。

　　消息面上本周中国证监会正式发布了《中国资本市场发展报告》，证监会主席尚福林强调七举措推动市场持续健康发展。深交所连续召开会议认真学习和研究部署贯彻落实全国证券期货监管工作会议精神，并确定了2008年以全力构建多层次资本市场体系在内的五项重点工作。而随着绩优年报的陆续披露，围绕年报展开的热点仍是近期行情主基调。

　　下周趋势 看多

　　中线趋势 看多

　　下周区间 5400-5600点

　　下周热点 年报题材。

　　下周焦点 国际大宗商品价格、港股走向。

　　资金压力缓解促升势延续

　　□西南证券 张刚

　　本周境外股市大幅波动，A股市场也传出平安巨额融资的消息，导致投资者持股信心不足引发恐慌性抛售。沪综指周一、周二的单日跌幅都在5%以上，其中周二创下2007年6月5日以来的最大单日跌幅，直至跌至4500点附近才止跌回稳。

　　新股发行方面，下周上市的大立科技、诺普信、三全食品等均为拟在中小板上市的公司，而30日申购中煤能源发行15亿股的解冻资金有望回流二级市场，促成升势延续。

　　此外，中国银监会和中国保监会22日宣布，双方已签署《关于加强银保深层次合作和跨业监管合作谅解备忘录》，商业银行投资保险公司的闸门正式开启，此消息将有助于商业银行拓宽投资范围，向准混业经营模式发展。受此消息刺激，周五银行股强劲上涨，推动股指进一步走高。

　　本周周K线再度收出带下影线的长阴线，且跌幅扩大，创出1998年8月中旬以来的单周最大跌幅，日均成交金额比前一周略有缩减，但维持偏高水平，显示市场交投仍较活跃。从日K线看，周五收盘后沪综指已经返回至5日均线之上，但前期跳空缺口在4900点附近形成阻力位，短期市场仍处弱势格局。

　　下周小盘股发行密集，有望继续活跃市场投资氛围，如果境外股市继续走好，内地股市的人气将得到提振。而随着年报披露的展开，市场有望出现更多的投资热点，预计下周大盘仍将维持升势。

　　下周趋势 看多

　　大盘趋势 看多

　　下周区间 5100-5400点

　　下周热点 有高比例分配能力的蓝筹股。

　　下周焦点 二级市场资金面，两市日成交量

　　短期蓄势整理为主

　　□航空证券 徐海天

　　本周大盘在周边市场震荡加剧以及利空消息频出的影响下大幅下挫，市场恐慌杀跌气氛明显。在经过连续大幅的回调之后，后半周指数有所反弹，但成交量难以有效放大，回升力度不足，显示指标股的疲软对市场压力较重，主流资金的做多意愿谨慎。

　　从市场整体情况看，个股普遍出现调整，其中权重股及前期涨幅较大的部分题材股回落幅度较深，但仍有一批表现出明显抗跌的品种，说明前期调整充分、基本面有保障或增长预期较好的个股在市场大幅波动的行情中能够较好的抵挡冲击。由于今年上市公司的整体业绩预期较好，市场泡沫也已得到一定程度的消化，因此未来一段时间如果没有外部因素的干扰，市场持续向下做空的空间将较为有限。

　　本周公布了07年经济数据，CPI、商品零售价格增幅与06年相比均出现明显上涨，而固定资产投资增幅依然较快，表明目前通货膨胀压力维持高位，预计今年的宏观调控力度不会明显减弱。国际方面，虽然美国出台了防止经济衰退的一系列经济政策，但由于其市场环境复杂，目前还难以预料次贷危机的最终影响程度，未来全球股市的走向仍将面临较多的不确定因素。

　　再从资金面看，近期新股IPO的步伐没有明显放缓迹象，而今年海外红筹股的回归、“大小非”的解禁以及创业板的推出都对资金面形成巨大压力，预计短期内市场资金将基本处于供需平衡的状态。

　　总体而言，指数经过持续调整之后，技术上仍有一定的反弹要求，但由于政策面的不确定性依然较多，主流资金仍处于调仓阶段，部分个股的泡沫仍需进一步消化，预计指数的持续反弹空间不大，短期内将以蓄势整理走势为主。

　　下周趋势 看平

　　中线趋势 看跌

　　下周区间 4500-5000点

　　下周热点 题材股

　　下周焦点 蓝筹股走势

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