上周，上证综指继续大幅走低，周Ｋ线再度以长阴报收。指数的连续大幅下跌、个股普跌的情况颇为罕见，应该说这是系统风险的释放。有分析认为Ａ股的这次下跌是受美国次贷危机影响、海外股市大跌的波及。但是美国政府连续救市政策出台后，海外股市以及香港股市均出现了阶段性的，至少是单日的明显反弹。而Ａ股市场的反应十分异常，不但丝毫没有止跌迹象，反而加速下行，由此可见外围对Ａ股下跌的影响不是主因。目前从盘面来看，尚没有止跌的迹象，投资者还需要耐心的等待。但是距春节假期只有两个交易日，而近日盘中指标股显露了一丝护盘迹象，无奈市场人气已散，本周最大可能是缩量微红。
如果从２００７年１０月１６日的高点６１２４点起算，到最新盘中低点４１９５点，上证综指跌去了１９２９点；如果从１月１４日的５５２２点起算，短短三周的时间，跌去１３２７点。这样的下跌历史上只有在１９９２年和２００１年出现过，而两次连续下跌之后的结果迥然不同，１９９２年快速下跌数月后指数再创新高，２００１年快速下跌之后稍作停顿步入漫漫熊途。这次下跌的结果笔者更倾向于类似１９９２年那次，即调整之后指数还会创出新高。
目前盘面弱势十分明显，笔者从技术上测算一下可能的下跌空间。一种方法是比例回撤测算，本轮的大牛市始自２００５年年中的９９８点，行情高点为６１２４点，上升点位５１２６点，其０．３８２、０．５、０．６１８回撤的对应点位分别为：４１６６、３５６１、２９５６。另一种方法是Ａ－Ｂ－Ｃ三浪调整测算，Ａ浪为６１２４点到４７７８点(２００７年１１月２８日)，其下跌幅度为１３４６点；Ｂ浪为４７７８点到５５２２点(２００８年１月１４日)；如果Ｃ浪长度等于Ａ浪，调整的低点在４１７６点。两种方法测算的第一重合点在４１６６－４１７６点，由此笔者估算调整的低点应该落在４１５０－４２００点之间，而最新盘中低点为４１９５点，已经落在该区域，应该说调整幅度基本达到，至少短期是这样，由此本周存在收红的条件，但是力度可能比较有限，节后如何运行依然复杂。
近期的调整是以快速大幅下跌的方式展开，来势汹汹，但这种快速下跌的杀伤力更多是心理上的。因为在快速下跌的过程中根本不给逃跑的机会，而且仓位越重越无法脱身，造成的损失多数是账面的。但这种快速的下跌却能够使饱受质疑的风险得到释放，跌到一定程度就会吸引大量的场外资金，这就是常说的“以空间换时间”。这种方式相对“以时间换空间”要好得多，风险释放后再创新高的可能性很大，目前我们需要等待的是调整低点的明确。
短期均线系统空头排列，但过度发散，需要修正。同时指数已经触及年线应有争夺，由此短期内下跌有望暂停。ＫＤＪ、ＲＳＩ位置很低，短期超卖，可能出现反弹。日Ｋ线开始收下影线，表明逢低有买盘，但动能指标并没有显示多头力量增长。 |
