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　　提要：大盘下跌三周了，大盘还要下跌到那里？什么时候大盘才能重返上升趋势呢？我们剖析一下近期利空、利好因素，希望能使投资者更好地把握这些问题，更好地判断大盘的底部。

　　其实今天大盘是有几个利好消息的——国际证券市场基本走稳、3大证券报分析胡锦涛讲话、认为央行的救市在行动。但是大盘开市后却不断走低，盘中一度下跌到了4195点，尾市有一定的反弹。全天上证指数以4320点报收，下跌了62点，跌幅是1.43%，深成指数全天下跌了80点，跌幅是0.51%。

　　大盘连续下跌三周了，上证指数也从5522点急速下探到4195点。大盘还要下跌到那里？什么时候大盘才能重返上升趋势呢？

　　这里，我们剖析一下近期的各种利空、利好因素，希望能使投资者更好地把握这些问题，更好地判断大盘的底部。

　　一、目前市场的主要利空因素

　　目前影响市场的主要利空因素有：

　　其一、基本面受经济有可能走向过热、通货膨胀的影响，政府出台了一系列宏观控制政策，如不断加息、提高存款保证金率等。

　　其二、管理层一直对股市去年大幅上升一直持反对的态度。

　　其三、受美国经济可能恶化的影响，我国经济可能面临很大的困难。

　　其四、国际证券市场相当动荡。

　　其五、技术面上，大盘已经跌破了年平均线，从技术分析看，大盘有重新步入熊市的可能性。

　　其六、更加重要是，指数在不断地下跌。这是最现实的、也是最迫切的问题。

　　二、目前各种利好的因素

　　其实在大盘不断下跌中，利好的因素也是在不断地积累的。

　　其一、也是最重要的，大盘经过连续下跌以后，技术上已经明显地超跌了，股票价格上也来到了相对合理的价位。

　　其二、人民币升值在明显加快，今年以来人民已经升值九百多个基点了，初步走出加速上升的势头。这将大大加速国际游资进入我国的步伐。

　　其三、政策面在逐步作出正面的反映。

　　这几天，管理层就通过两只基金的分拆，大约可为市场带来几百亿新资金。

　　其四，今天中财网一度登出：3大证券报分析胡锦涛讲话，认为央行的救市在行动。这也反映了政策面在酝酿救市。

　　三、更重要的是，有两个方面的利空因素在向利好方面转变

　　随着情况的不断发展，有两个因素在从利空向利好转变。

　　其一、大盘调整的压力，随着下跌幅度越来越大，也就不断地在减少。而反弹的有利因素也在指数不断下跌中，越积越多。

　　其二、随着美国连续、大幅减息，我国紧缩的货币政策，有可能要修改。近期国债价格在不断上升，也许就是很好的先兆。

　　总体上说，随着大盘的不断下跌，利空的因素在逐步减少，而利好的因素在不断的积累、壮大。我们估计，大盘的反弹是随时随地都有可能会出现。

　　投资者在看到各种不利因素的同时，应该看到利好的一面。不要被眼前市场的利空舆论、利空现象所迷惑。

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