本报记者 吴君强

　　-5.55%、-8.08%、-9.26%。

　　三根一根比一根长的周阴线，像寒冬里三支尖锐的冰凌，高悬在上证指数的K线图上。

　　过去的三周，中国南方大雪封路、举步维艰，而中国A股以暴跌22%的方式演绎了资本市场的“雪灾”。上证指数更是跌破年线。

　　所谓的牛熊分界线被击破后，投资者何去何从？

　　雪总会化的，春天在最寒冷季节的后面。《华夏理财》仍坚定认为，牛市继续，在强烈的市场观望情绪下，上证指数可能面临4000点的考验，但市场估值已经大大降低，大盘股也在震荡中企稳，市场反弹一触即发。在市场暴跌2000点以后，绝大部分投资者已经满仓被套，投资者锁仓过节，迎接春季反攻应该是明智选择。

　　年线下的空头陷阱

　　股市也在经历最寒冷的时节。

　　上周一沪深两市再遭“暴风雪”，双双跳空低开后一路杀跌，上证指数跌破前期低点4510点，最终以4419.29点报收，跌幅7.19%。深圳成份指数则以16177.83点收盘，跌幅达6.45%。整个市场再次无一幸免，权重股惨烈大跌，题材股更是跌跌不休，近700只个股位列跌停。

　　第二天小幅反弹后，接下来的3个交易日，A股再次全面杀跌。

　　上周三，近期强势的创投概念、3G概念和煤炭板块反手做空，金融板块中的银行股和保险股继续跳水，拖累股指下行，盘中年线被击破。上周四，中石油、中石化、工商银行三只大象股力挺大盘，其中中石油盘中一度上涨近6%。但在中小盘股全面跳水的大势下，大盘仍收绿。周五，大盘一度暴跌近200点。

　　可以说，过去三周以来，伴随外围股市剧烈波动以及内地大面积雪灾，A股市场遭遇了自2001年7月以来最惨重的调整行情。被视为牛熊分界线的年线被打穿，本轮牛市两年以来，这还是第一次。

　　牛熊之争，再次甚嚣尘上。

　　“不必太在意年线，现在年线只是一个心理线。”多位业内人士给出这样的判断。在他们看来，年线下方是明显的空头陷阱，宏观经济持续增长、人民币升值趋势不变、流动性过剩仍是事实的情况下，A股牛市的格局不会发生根本性改变。至于美国次贷危机，其对美国经济造成的伤害程度，至今未有令人信服的结论，遑论对中国经济、以及更深层次的A股的实质影响。

　　“经过此次调整，市场的基石将被夯实。”广发证券分析师王小平说。

　　这轮超过20%的调整后，A股的泡沫大幅度减少。WIND统计显示，截至2008年1月29日,全部A股2007、2008、2009年的动态市盈率分别为32.99倍、24.53倍和20.11倍。个股出现了良好的投资机会。

　　但由于短期市场形势仍不明朗，目前投资者心态谨慎。交易量的明显萎缩，显示出市场上强烈的观望情绪。沪市的日交易量1月中旬还保持在1500亿左右，到了月末，已经下滑至700多亿，几乎减少了一半。分析师预计，大盘将围绕年线展开整理。

　　“大盘可能在4100点和4200点之间波动，跌穿4000点的可能也存在。”长城证券研究所所长向威达接受《华夏理财》记者采访时说，市场短期波动似乎不可避免。但他仍看好未来行情：“4800点以下，收益大于风险。”

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