□西南证券 张刚

　　本周大盘呈现冲高受阻后下滑走势，既受到上市公司巨额再融资的影响，又受到境外股市大跌的拖累。尽管属于非周期性行业的农业、医药、商业等板块相对抗跌，但属于权重股的银行股和房地产股形成重灾区，对股指产生了较大的拖累。股指相继失守4600点、4500点、4400点。

　　截至2月20日，今年已有44家公司提出再融资预案，融资额达到2599.28亿。新股发行方面，2月26日中国铁建将发行28亿股。2月27日招商银行额度高达千亿元的股改限售股解冻。下周的资金面不容乐观，不利于二级市场出现回升行情。

　　2008年铁矿石谈判已经尘埃落定，铁矿石协议价格比上年上涨65%，是由国外钢厂敲定的。按照铁矿石谈判的惯例，无论哪家钢铁企业谈下铁矿石协议价，全球钢企都将按照这个价格执行。中国与三大国际铁矿石巨头进行2008年铁矿石价格谈判2月底将出结果。尽管国内钢铁企业上调产品价格，但在限制出口的措施和宏观调控的背景下，向下游转移上升的成本恐并不顺利。而属于有色行业的铜铝也将面临同样的问题。

　　尽管九家基金公司获得首批基金专户理财资格，但在股市低迷的情况下，能筹集多少资金存在不确定性。另外，基金公司可以开始QDII业务，市盈率更低的海外市场似乎更有吸引力。另外，新开放式基金的发行状况也远不及2007年上半年火爆，市场所给予厚望的增量资金恐将出现较大的落差。

　　本周周K线收出带上影线的长阴线，脱离了之前的横盘形态，初显破位下跌趋势，将考验4196点附近的前期底部支撑，此位置也是60周均线所在。周K线已经下滑至5周线之下，5周均线在4500点附近形成中期阻力位。日均成交金额比前一周放大五成以上，显示市场出现恐慌性抛售。

　　从日K线看，大盘自2006年以来第二次收于年线位置之下。此前是2008年2月1日，但很快便因为新基金的发行激励了市场人气次日便高开高走。2月22日再度跌破年线位置，使得技术形态全面转淡。各主要均线在日K线上方形成压力，而原本处于粘合状态的均线又将恢复空头发散，显示新一轮跌势的开始。后势如果基本面出现利好措施，则市场有望重演2月4日的一幕，否则在下周资金面紧张的情况下，股指仍会延续跌势。而属于中小市值的非周期性行业即便逆势走强，对股指的作用也十分微弱。

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