周三深沪股市受美股强劲反弹420.41点影响，早盘跳空高开，之后震荡走高，至收盘两市出现普涨局面，共有1455只上涨，下跌股票仅为168 只。上证综指收出十字星线，而深圳则收出有一定上影线的阳线。从成交量方面来看，成交量有温和广大迹象，显示市场低位区入场者有所增加。从产生反弹的动力来看，一方面是短线技术指标的严重超卖，另一方面与外围特别是美联储在周二会议上决定降息75个基点，至2.25%的三年低点美股强劲上涨有关。加之央行没有运用提高存款利率而只是提高了法定存款准备金，市场短期在技术性反弹要求强烈配合影响因素的结合产生了一定程度的反弹，而从上证综指收出的十字星阳线实体及上方压力来看，笔者认为市场运行格局为：短期震荡拉锯的可能性较大，而连续式的反弹概率极低。
从市场技术层面来看，深沪A股在连续大跌后，本身具备一定的短线反弹修复动能，但从市场整体有效动态成交量来看，其仍然难以有效改观。在目前的市场运作中，由于限售股的不断解禁、增发品种的扩容，市场量能指标处于动态变化中，比如在前期上证综指5000点上方，上证综指有单边1500亿左右的成交量可以推进指数上涨和个股活跃，而在目前情况下，就难以有效，因为市场总体流通量在中国平安、建设银行、工商银行、鞍钢股份、中国人寿、招商银行等权重限售股不断解禁的情况下，其目前上海单边1000-1500亿就难以产生大的行情，如果要产生上证5000点时的推进，目前上海单边市场没有2000-2500亿的成交推动，难以呈现明显的连续推动，而从解禁股等方面的扩容不断增加来看，这一动态成交量仍需不断补充。从目前上海单边市场仅不足1000亿的成交来看，整体性机会难以产生，从盘面分析：下跌过程中跌停家数多，而在反弹过程中上涨涨停家数极少就是明证。因此目前量能指标更是衡量市场有无整体性机会的关键，否则仅是极少部分品种的表现而已。从技术指标来看，日线指标有修复反弹要求，但由于动态量能没有实质性变化，其反弹高度比较有限，而中期技术指标中的月、季、45天、年度KDJ、WR%等继续向下，其中季线再次给出中期向下死叉的卖出信号，因此量能能否有效配合需要关注，而短期反弹不改中期调整的格局比较明显，而改变中期技术调整的关键是动态大的成效反转，否则如果没有更为强势的量能出现，其短线运作仍是主要的操作策略。
从近期A股市场动态量能来看，动态成交量仍然较低，预示反弹空间或整体性机会较小，而基本面方面虽然外围市场减息剌激美股、欧洲股市等反弹，但美联储在降息同时也发表声明称：“最近的信息表明，美国经济活动前景进一步恶化”，并援引消费者开支和劳动力市场的疲软作为证据。声明补充称：“金融市场仍面临相当大的压力”，且房地产业颓势的“加深”将令美国经济更加承压。而中国物价问题成为政府重中之中，中国CPI指数变化显示：2月份已高达8.7%的历史新高，接近恶性通货膨胀线，今年政府提出了CPI确定为4.8%左右预测目标。分析认为实现这一目标是不容易的，特别是今年头两月中国遇到了历史上罕见的冰雪灾害，这就给控制物价带来更大压力。因此要实现政府CPI调控目标，后续就可能运用更多的利率、税收等调控政策。总体来看，一方面深沪A股有短线继续技术反弹要求，但由于量能特别是动态量能难以化解解禁流通总盘扩大的现实，近期产生区间震荡拉据的可能性较大，短线投资者可适量运作超跌的业绩品种，而中长线投资者而言仍需继续观望为佳。 |
