航空证券 徐海天

　　昨日，央行宣布上调存款准备金率0.5%至15.5%，与此同时，美联储宣布大幅减息75个基点至2.25%，引发美国股市暴涨。在双重消息的刺激下以及技术上的严重超跌因素，周三沪深股市终于出现反弹。从盘中走势特征看，指数上涨力度仍显不足，5日均线对指数压制较为明显。蓝筹股虽然有一定企稳迹象，但整体走势仍显疲软，市场观望气氛依然较浓。但从技术形态看，经过前期的持续下跌，指数已接近前期主要支撑位，市场持续抛压有限，预计恐慌心态充分消化后，指数有望构筑短期底部。

　　从个股表现情况看，农业、环保、创投等板块表现出明显的整体走势。从这些板块的前期走势特征可以看出，主流资金参与迹象较为明显，虽然前期与大盘一起快速回落，但主要资金出局迹象不明显。而在行业向暖、政策扶持的背景下，一旦大盘回稳，潜伏其中的资金就会表现出强烈的护盘意愿。从目前盘中的整体走势看，主流资金的调仓过程仍在继续。但经过前期的持续调整，市场持续做空动能有减弱迹象。另外应注意的是，权重板块虽然全天走势依然平淡，但在中石油企稳的情况下，其他个股的杀跌意愿正在减弱，预计短期内持续下跌空间将比较有限，后市投资者可继续关注环保、创投、农业化工等龙头板块。

　　从市场环境看，虽然近期市场环境有所回暖，但不确定因素依然较多，昨日国内并无实质性利好消息推出，投资者信心的恢复仍需时日。而且3、4月份正值“大小非”解禁的第一轮高峰，如果再考虑到新股IPO的规模、创业板、再融资等资金需求，市场的资金供需仍不乐观。此外，虽然美国将继续采取措施防止经济衰退，但由于政策时滞效应的存在，预计今年下半年才会出现明显效果。而且从目前情况看，由于美国经济形势的复杂性，其调控政策的效果和影响仍需要进一步观察。因此总体来看，目前市场环境没有明显改变，政策面、资金面的不确定因素将是制约大盘回升的主要因素。

　　综上所述，经过前期的持续回落，短期抛压已有所减弱，如果后市蓝筹类品种能够企稳，市场人气有望得到一定程度的恢复。但由于目前政策面和资金面仍存在较多的不确定因素，而主流热点板块大部分为概念性炒作品种，预计指数难以走出大幅回升走势，建议投资者可暂时观望。

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