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　　美国大幅降息，道指回升带动全球市场复苏。今天A股市场继前市大幅下跌之后，终于出现大幅反弹行情。上证指数收盘报3761.60点，涨92.71点，涨幅为2.53%。深证成指收13044.20点，涨555.18点，涨幅为4.45%。沪深两市成交额继续放大，今天沪市成交额为901亿，深市成交额为453亿。值得关注，昨天央行宣布提高法定存款准备金率0.5%，调整后至15.5%，这并没有对市场构成太大的影响，投资者对宏调政策的担忧所有释放。

　　大盘盘中大幅震荡，沪指一度回落到3700点下方。今天超跌蓝筹股反弹非常坚决，ST和绩差股加速补跌。地产、农业股和题材创投股均排在涨幅榜的前列，地产股中，龙头股万科A和保利地产几乎涨停，收盘大涨9.56%、9.52%，津滨发展、泰达股份今天涨停。金融街、绵世股份和招商地产等蓝筹地产股均出现大幅上涨。农业股也是全盘飘红，登海种业、丰乐种业和钱江生化均停在涨停榜上。

　　排在跌幅榜前列，以及跌停的个股大多为ST和绩差股，其中啤酒花和欣龙控股跌停，ST二纺、ST四环和ST源发等个股均停在跌停位置。有色金属、外贸和煤炭石油等板块等板块表现整体落后于大市。

　　关注政策动向

　　国内方面，为落实从紧的货币政策要求，继续加强银行体系流动性管理，引导货币信贷合理增长，中国人民银行决定从2008年3月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。上调后，准备金率达到15.5%。此次央行上调存款准备金率0.5%，直接影响是冻结了2000 多亿元市场资金。

　　联邦公开市场委员会周二以8:2的投票结果同意将联邦基金利率从3%调降至2.25%，这是自2004年12月以来的最低水平。此外，美联储还将银行和经纪商的贴现率调降了75个基点，至2.5%，并暗示有可能还将继续降息。

　　内外调控方向相反，执行力度各有不同。可以看得出美联储应对衰退的决心非常坚定，连续大幅减息，并且未来仍有减息的可能。而由于内外息差逐渐扩大，内地央行调控手段受到很大限制，如我们前市所料，月内再度加息的可能性已经非常小，央行使用影响较轻的准备金措施，缓和市场的紧张气氛。不排除下月继续加大宏调政策的操作力度的可能，我们认为实体经济的变化和目前资产价格的变化水平相关性不高，投资者不应该过于恐慌。

　　大跌之后的强势反弹一定程度上恢复了市场的信心，但是如果投资者继续预期出台利好政策，比如调低印花税等，而导致大部分资金就迟迟不肯进场，反弹的高度也将会受到限制。单就理性估值而言，目前市场蓝筹的估值水平已经非常合理，投资者可以大举买进超跌蓝筹股，并耐心持有。前两天买进蓝筹股的投资者可以耐心持有，被套只可能是暂时的，我们坚定的认为理性一定是战胜非理性的。

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