天相投顾 郭智

　　沪深300指数规则变动

　　自由流通量实施规则追溯调整至2007年9月30日来自指数公司消息，中证指数公司自2008年2月1日起调整的自由流通量实施规则，将指数计算追溯调整至2007年9月30日。

　　沪深300指数一周表现

　　短期市场再次大幅下跌，延续上周市场走势，本周一周二市场再次大幅下跌，后三个交易日市场超跌反弹，全周沪深300指数下跌2.89%，周成交金额3370.77亿，成交量有所放大。主要指数中上证指数、深证综指、天相流通等综合指数下跌幅度较大，而成分指数下跌幅度较小。

　　成份股权重及贡献率

　　由于本周大市值股票跌幅较小，本周前10大成分股累计权重有所上升，由23.10%上升为24.49%。本周指数行业权重变化不大，前期超跌的金融行业本周权重继续回升，由19.79%上升为29.14%；其次钢铁、有色、电力、房地产、食品等行业权重较大均在5%以上。

　　本周市场继续快速大幅下跌，大市值股票由于前期超跌本周上涨。四类权重范围(0,25%)、(25%,50%)、(50%,75%)、(75%,100%)的成分股股票的贡献率分别18.56%、-28.42%、-44.92%和-45.22%。从天相行业来看，地产、民航、钢铁、铁路本周上涨，而有色、煤炭跌幅较大贡献了较大的跌幅。

　　指数整体业绩可支撑目前估值水平

　　成分股未来三年的每股收益预测值分别为0.52元、0.70元和0.83元，未来三年的动态市盈率分别为27倍、20倍、17倍；07年、08年、09年的业绩增长率分别为50%、34%和20%，未来两年(08、09年)平均的业绩增长率为27%，对应此复合增长率的PEG为0.99。市场经过下跌，考虑到我国上市公司的高成长性，市场估值水平进一步趋于合理。

　　大市值权重股的预测每股收益较大；从业绩增长率来看，沪深300成份股中大市值股票07年业绩增长率较高，08、09年业绩增长率预测趋于一致。从市盈率水平看，大市值股票市盈率水平偏低。这也是称之为大盘蓝筹股的原因。

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