两市股指分别再度出现超过4%以上的跌幅。上证指数收盘3626.19，较上周五下跌4.49%，深圳成指收盘13098.24，下跌4.52%。沪市成交898亿，深市成交416亿，两市交投较上周五均有所萎缩。
消息面上，中国证监会3月21日正式发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法》(征求意见稿)。创业板的推出，将是中国建立多层次证券市场体系的重要举措：一方面，将从供给端满足广大中小成长型创业企业的融资需求，为风险投资提供必要的退出渠道，有利于极大地促进国内中小企业的快速壮大发展；另一方面，将从需求端满足不同投资风险收益需求的投资者，促进证券市场产品的多元化。不过我们也要看到，创业板的从无到有，客观上意味着增加市场的股票供应，在目前调整的市场环境下会在短期内产生资金分流的压力。对于A股市场的相关“创投概念股”而言，创业板推出，兑现了前期投资者对相关“创投”概念股的预期，考虑到这些公司股价已经充分包含旗下风险投资的价值，甚至过度透支未来盈利前景，创业板出台，反而终结“利好”预期，给股价带来巨大下跌风险。此外，国家统计局局长谢伏瞻22日表示，在美国次贷危机的影响下，当前世界经济形势发生了一些比较明显的变化，我国要把抑制物价的过快上涨作为宏观调控的首要目标，并以五大举措应对世界经济环境的变化；要着力稳定股市和楼市，促进股票市场和房地产市场的健康发展。从央行的四季度调查问卷中看，目前国内宏观经济过热风险有所放缓，主要是国家前期从紧政策调控效果逐渐显现以及外部经济放缓，影响出口增速放缓，工业生产和投资有所回落；因此，我们判断未来的通货膨胀压力仍然较大，目前国内GDP保持较快增速，而面临外部较多的不确定性，我们认为08年面临经济结构调整的转折点，关注关于消费增长的转折以及依托资本市场的产业结构调整等。
大盘周一呈现高开低走的调整态势，受困再融资的中国平安、浦发银行的大幅下跌以及中国石油的再创新低，带动了权重指标股的集体下滑，这直接导致股指的大跌，虽然“三通”板块、创投板块在消息面利好的刺激下继续走强，但对股指的推动作用较小。总体而言，大盘在探出3516点的新低之后，市场的承接力明显增强，短线场外资金进场迹象较为明显，不过权重指标股的继续下跌，严重压制了市场做多的积极性，而市场热点的快速转换，又使投资者变得难以适从。从权重股的再次领跌来看，中国平安、浦发银行等再融资板块似乎夹带着情绪化的抛售心理，而中石油等超级权重股的失守似乎又有着创业板的助推，因为创业板直接带来的或将是整个市场的估值革命，创业板、中小股本的成长股都有着估值溢价的理由，而权重股的估值只能用严格的价值投资来衡量，在这种趋势下，比H股价格溢价很多的权重股只能让市场越来越担忧。其实，市场估值的高和低都是相对的，只要市场对中国经济有信心，估值适当高些并没有什么不妥。股市是宏观经济的晴雨表，股市的不断走低也影响着人们对宏观经济的信心，从这个意义上看，目前的股市需要尽快稳定。短线上证指数将围绕5日均线反复震荡整理，后市有可能展开二次探底；我们依然坚持认为，在没有实质性政策利好出台之前，市场目前仍然不具备大幅上涨的动力。
综合看来,两市周一呈现十分明显的震荡回落态势并收上影大阴线，尽管大盘在短线反复过程中并未再创新低，但5日均线却得而复失，短期走势因此转弱的可能随之加大，市场交投萎缩,市场观望气氛有所加重，做多信心仍需进一步恢复。近日仍将延续弱势整理格局。(张家林博客) |
