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　　中国的股市正在经历最为寒冷的冬季，中国的股民正在经历最残忍的煎熬，当大盘飞流直下之际，即使奥运圣火燃烧不起市场的热情，市场仍在反反复复的筑底过程中考验着人们的信心。然而正是种种形势下的市场博弈复杂化，才导致了目前行情的扑朔迷离。

　　悲观盘面VS乐观趋势

　　悲观盘面：从今日盘面上看，两市继续在维持震荡的行情，中石油的连续破位导致了上证指数一度接近了前期3516点的低位，而随后金融板块在受到政策面消息的刺激下，两市出现小幅反弹的行情，从盘面看，经过了前期的超跌之后，人气还很脆弱，反弹的行情仍属于超跌反弹的性质。与此同时个股的局势更加不容乐观，中国平安A股H股几近接轨，部分个股陷入增发的困境，而新股跌破发行价也正在上演，上海市场的中国太保最低价跌倒30.1元，距离30元发行价几乎持平，而明日中国太保30个亿的网下配送股将要上市，它会不会成为这一轮牛市第一个破发的新股，我们拭目以待，而中海集运、建设银行、北京银行、中煤能源，包括曾万受瞩目的中国石油也都面临陷入破发的尴尬境地。

　　乐观趋势：从未来趋势看，多重利好累积效应必将显现。A 股估值在近几个月出现大幅下滑，八个月内估值已经下降50%左右，说明市场估值水平更加合理，而在08年第12周新股已经连续两周进入了发行真空期，这说明扩容压力在逐步减缓，同时新基金发行不断，如果按照每只基金100亿元的募集上限计算，新股票型基金能为市场带来约1500亿元资金。累积效应以及未来陆续募集成立建仓，将给市场带来实质性的增量资金支持。

　　博弈点评：市场矫枉必将过正，今日央行网站就披露了央行、证监会、中国保监会、中国银监会四部委联合下发的《关于金融支持服务业加快发展的若干意见》一文。在文中，四部委就金融支持服务业加快发展提出5大意见，也许这将为这场博弈添加些筹码。然而似有若无的空洞利好只能是杯水车薪，只有真正有的放矢的措施才会为这场博弈最终下定论。

　　信心崩溃VS策略应对

　　信心崩溃：从心里角度看，当前投资者的信心降至到冰点，由此导致了比次贷危机更为严重的危机——集体性恐慌，没有来由，没有方向，在没有得到期望的安慰后，这种恐慌似乎更加深不见底，由此价值投资理性也遭到了颠覆性伤害。

　　策略应对：从实际行为看，正所谓最危险的地方也最安全，机会与风险并存，当前行情只要理性思维的指引仍会把握好以下机会：市场结构性分化，投资者恐慌性抛售打压下，出现股价价格低于自身价值的低估品种；股价经过长期大幅下跌、风险得到充分释放，酝酿强烈反弹有短期波段操作机会的股票；大量机构看好其持续成长的优势，股价经过充分调整后，提前大盘见底，由于发动行情时机不成熟而处于潜伏阶段的强势个股。总之在机构看好以及风险充分释放的股票中定会找到机遇点。

　　博弈点评：如果说在悲观局面与乐观趋势的博弈中我们还寄希望于监管层的力量，那么在当下市场环境中，选择在绝望中爆发还是在绝望中灭亡，决策之路就在我们自己脚下！

　　北方万盛 陈操

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