跌破发行价对市场估值体系的影响

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跌破发行价对市场估值体系的影响

作者：鼎砥投资… 文章来源：鼎砥投资网点击数：更新时间：2008-3-27

今日沪综指开于3644.13点，最高3698.33点，最低3591.11点，收报3606.86点，下跌22.76点，跌幅0.63%，成交额705.08亿元；深成指今开盘13472.09点，最高13800.20点，最低13418.63点，收报13489.09点，上涨61.81点，涨幅0.46%，成交额341.86亿元。成交额较上一交易日继续萎缩。

　　盘面上看，有色，金融和煤炭类个股早上一度拉升，午后涨幅收窄后继续下探，收盘上证以小阴报收。受中国人寿减持和证监会表态创业板难以短期推出。今天的反弹早早得以夭折，前期的热点奥运，农业等板块也居跌幅前列。

　　消息面上：1中国人寿首席投资官刘乐飞表示将减持手中所持股票，引发市场恐慌情绪，港股市场中资股跟随A股快速回落，从而拖累港股大盘扭头翻绿。

　　2中国证监会副主席姚刚在26日针对创业板办法举行的“专家征求意见座谈会”上表示，创业板办法在3月31日结束征求意见后，将根据收集到的相关意见对其进行修改，并上报国务院。此外，还将有一系列配套规则有待发布。按照相关工作的推进程序来推算，创业板难以在短期内迅速推出

　　3有机构人士告诉《大众证券报》，管理层正在酝酿干预股市的新举措，最快近日就会有政策出台，上市公司再融资很可能要受到严格规范。

　　本来我们预测今天会有一波反弹行情的，但太保的限受上市和中国人寿的减持讲话又一次使反弹夭折。太保终于如愿以偿跌破发行价，中石油也紧跟其后向发行价杀近。中国人寿不早不晚，偏偏这时候站出来说减持。相信不止是散户连主力的心也都凉了。我们不经要对平安国寿这样的公司的责任意识和管理层的职业素养都打个问号！！说实话，平安的融资事件本人还可体谅，公司想做大在人民币升值下去购买国外金融资产也是咱们中国人的荣耀。可是国寿现在出来减持股票这种做法笔者却不敢苟同，说实话想骂你！！！业绩说明会，业绩要提高加大自身团队建设，从内部找原因，保险资金入市本来就是稳定大市的。你减持或者换仓本来是正常市场行为，可你在这当口对外宣称实在是不明智之举。看看人寿持股：国人寿证券投资情况为，持有中国太保3483.4万股，持有民生银行1.79亿股，持有中国中铁9284.6949万股，持有云南铜业3900万股，持有中海集运4904.46万股，持有中国船舶219.7393万股，持有中信证券475.7053万股，持有建投能源1300万股，持有南山铝业8500万股，持有华侨城A141.3126万股，持有中国石油0.04%的股权，此外还有中国银行、工商银行、建设银行等众多金融股。

　　今天太保已经跌破发行了，国寿减持多少我们还不得而知，国外的做法是当金融证券市场不稳定非理性下跌，公司回购自己或同行个股。看来国寿也觉得自己价位偏高破了发行是好事吧。我们回头看看，每次熊市的到来就是诸多个股跌破发行(在公司基本面不是大变化情形下)，太保在去年12月算是高价位发行，但其估值现在来看还并不太高市盈率28倍算是中下，有专家说要按市净率看9倍以上偏高要像巴菲特买中石油2倍市净率看这个估值就算高。好那我们假设到两市所有个股用现在这个估值法可以估值多少。熊市和牛市的区别就在于对估值的乐观和悲观上。我们认为再跌破发行价个股一多监管层就会有进一步措施。但措施来的太迟会有作用吗？一个发行都难的市场失去融资功能的市场是谁都不愿看到的。虽然大家一次次希望但又一次次失望，管理层的再不坚决采取措施怕是积重难返了。(西夏王子博客)

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