理财周报记者 李冰心/文

　　“美国次贷危机导致市场信贷紧缩，严重影响了投资者信心和全球经济增速。”新兴投资组合基金研究公司(EPFR)周一发布的数据显示，在截至3月28日的第一季度，有980亿美元资金流出股票型基金，而这些基金去年同期净流入资金190亿美元。EPFR指出，投资者从美国、日本和西欧的基金撤出了700亿美元，而新兴市场的基金总体净流出为200亿美元，高于上年同期的16亿美元。

　　在通过此轮牛市跃居全球新兴市场首位的中国股市，投资者大举抽离资金的迹象同样明显。4月1日，沪深两市600只个股跌停，资金净流出约215亿。

　　作为资金外流的风向标，一季度的基金赎回量成了敏感数据。中国证监会有关负责人周二表示，截至3月28日，境内基金一季度净申购已超过300亿元，其中封闭式基金约100多亿元，开放式基金约200多亿元,大致保持净申购状态。在开放式基金中，偏股型基金出现了部分净赎回，约为170亿元。

　　之前传出强制要求基金保持一定仓位，加上此番澄清千亿基金赎回言论，反映出管理层希望股市保持稳定的心态。然而，由于政策面不见救市实质举措，市场信心仍然难以恢复。4月2日，申银万国证券研究所发布的《股市月度资金报告》显示，2008年3月份，A股市场的存量资金出现了净流出460亿元的状况。这样，今年前3个月里，A股市场已经两度出现月度资金流出。

　　长江证券指出，大小非解禁和实业的较高景气使得A股市场资金分流明显。长江证券分析认为，资金流出后可能有四个去向：一是流回银行储蓄，二是转投期货、国债、企业债、私募股权投资、民间借贷等，三是重回楼市，四是投向实业项目或重新回归实业。

　　而来自于银行、期货、债券市场的数据和京沪两地楼市回暖的消息已经印证了这一分析。

　　“实际上这一波恐慌性暴跌是在3月开始的，因此3月份的偏股型基金净赎回会比较明显。”好买基金研究中心研究总监乐嘉庆在接受理财周报记者采访时表示，至于此轮资金抽离是否会延续，要看市场情况而定。“虽然4月份股指再持续暴跌的可能性已不大，但可能进入偏弱的平衡市，即使出现反弹，投资者还需保持清醒。”

　　尽管平安、海通等四大券商相继发布研究报告称，A股估值已相对合理，但中长期后市仍不容乐观。国金证券基金研究中心总监张剑辉表示，在持续下跌以及相关压力的打击下，资金短期入市意愿不强，市场缺乏信心。“在这种悲观情绪下，要想市场短期没有其它因素刺激，让市场大幅反弹，还不具备这个条件。”

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