东方智慧 黄硕

　　一个红色星期一，收复了3600点，令行走在剃刀边缘的A股人民又暂时松了一口气，不过， K线图只是一个表面现象，我们其实有必要多留意K线图背后的资金面问题。留意近日媒体上所出现的几个关于“钱”的说法，“高利贷—国际热钱”、“股市-楼市”、“买地-卖楼”，现在的钱，真的很贵。

　　一、股市--楼市

　　假如把股市与楼市捆绑在一起，风险双倍放大，这实在是一件极具杀伤力的武器。所以，我们不要忽略下列这段数据所揭示的风险——2008-04-07《经济观察报》刊登的《现金决定存亡 地产业谁能扛过6月》分析：“2006年12月至2007年6月，短期质押贷款出现的很多，拿房子抵押的短期贷款还贷期限为1年。个人房贷包括新房贷款、二手房贷和质押贷款，有一个统计数据，当月个人房贷中质押贷款的比例，2006年12月是38.85%，2007年1月至7月所占比 例 分 别 是 51.62% 、44.70% 、48.57%、52.43%、43.74%、44.71%和20.33%。2007年4月达到最高值，现在正是还贷高峰期。这就是典型的次级债，这些钱很多都是进了股市，2007年4月股指是3800点，这些资金明显存在风险”。

　　二、高利贷--热钱

　　“高利贷”可以高到多少呢？请看看下文——2008-04-07《经济观察报》刊登的《国际热钱渗透民间借贷调查》称：“之前就潜入中国的热钱现在对扫楼、炒股之类投资比较谨慎，对民间借贷却兴趣正浓。换句话说，它们正热衷于在中国放“高利贷”呢。直接投资项目远不如债权关系更加稳妥。谢先生告诉记者，他的股权型借贷年率定在28%。加上人民币升值的影响，收益相当不错……尚先生称：这部分资金只对大额的短期拆借有兴趣，月利率相对温州、福建晋江等地的民间贷款来说并不高，一般期限在1年以下，月利率在6个点到10个点之间，单笔数额最好在3000万以上，但是普遍要求第三方提供担保”。

　　三、100天--6月份

　　与潘石屹的“百日剧变”(“未来100天将是很多房地产公司发生剧变的100天”)说法相互印证的是另一个时间窗——法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动表示：“4、5、6月份最可能出现地产商的现金流问题，因为这是传统的销售旺季，如果成交量不足资金无法回收，4、5月份可能还能扛过去，6月可能就顶不过去了”。

　　四、买地钱--卖楼钱

　　潘石屹在新浪博客上对比了“买地钱”与“卖楼钱”，由此我们可以明白2008年地产商资金链崩紧的根源——“2007年全国新商品房的销售额为2.9万亿人民币，但从国土资源部公布的数据来看，1—11月份交纳的土地出让金就有9130亿元人民币，全年的数据应该超过1万亿元。一般出让金占地价款的三分之一，其他的三分之二是农民的补偿费和拆迁费。如此推算，去年开发商买地所花的资金超过了3万亿元。也就是说去年开发商买地的钱超过了全年的销售收入”。

　　日光之下，并无新事。说来说去，还是这句老话——“现金为王”。2008年地产界的故事形象地证明了一点：现在的钱，真的是越来越贵、越来越值钱了，而大家都缺钱了。

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