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　　中国石油跌破发行价，市场再度恐慌，沪指逼近3000点位置。上证指数收盘报3094.67点，跌128.07点，跌幅为3.97%。深证成指收11292.04点，跌365.04点，跌幅为3.13%。两市成交额变化温和，沪市成交额为561亿，深市成交额为244亿。

　　倾巢之下，安有完卵。除了新发行的青啤CWB1、鱼跃医疗和钾肥相关等个股走势较为强势以外，其他板块均出现大幅下挫。供水供气、电力和运输物流等公共事业板块均出现大幅下挫，近两天电力板块已经连续下跌超过16%。电力企业转机在于政府什么时候实现煤电联动，或者适度提高电价。我们认为火电企业经营状况仍将持续恶化，股价在未来仍有可能继续下探。水电仍是较好的避险板块，投资者重点关注水电龙头长江电力(下文重点分析)。

　　中国石油跌破发行价，实现市场普遍预期。中国石油跌幅达到5.04%，收报16.02元。中国石油今天香港H股收盘价为9.82港元，兑换人民币大概8.8元。目前A股仍是港股价格两倍，如果以香港股价作为基准来考虑的话，未来中国石油仍然有较长时间的价值回归之路。中国石油的回落可能是其他个股反弹的良机，我们应该一分为二的看待中国石油价格回落。

　　龙头水电之困

　　备受市场关注作为水电龙头企业长电电力，由于公司2007年以权证行权及其它资金来源收购左岸#7、#8号机组两台，尽管存在财务费用上升等因素，预计公司2008年首季EPS应为0.03元左右，公司业绩实际表现远低于市场表现。

　　从相关资料了解到，公司一季度出现预减主要原因在于：(1)右岸机组加速投产(2007年投产7台)，公司分电量超预期下降；(2)费用上升明显：受2007年多次加息及负债总额上升影响，公司一季度财务费用大幅增加；去年所收购的两台机组进入折旧，折旧费用增加，两项合计约1.5亿元左右；(3)湖北能源受煤价大幅上涨及清江来水偏枯影响，首季亏损小幅影响公司利润；(4)库区政策调整影响利润1200万左右。

　　水电企业对煤炭价格上涨不敏感，煤炭价格上涨对水电的影响非常小。由于增加机组给公司带来的分电量下跌只能是暂时的，我们预期随着2-3季度来水的正常，公司的业绩会得到很快的回升。今年保守估计公司会收购2台机组，今年全年业绩不会出现较大的波动，投资者不用过于担心。目前该股的股价仍旧非常有吸引力，投资者可以大胆吸筹。

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