事件：证券交易印花税下调

　　这是继2007年上调证券交易印花税税率后，中国又一次对该税率进行大的调整。2007年5月29日晚，中国财政部宣布，自2007年5月30日起，调整证券(股票)交易印花税税率，由现行1‰调整为3‰。

　　市场反应：随着规范大小非减持、降低证券交易印花税等利好政策的公布，沪指在跌破3000点后出现了报复性的大幅上涨，周四沪深股指更是创出7年来最大的单日涨幅，周五两市震荡整理，全周沪指上涨14.9%，收于3557点，深成指周涨幅为16%，收于13104点，两市交易量大幅增加。投资者终于在3000点时等来了管理层的利好政策，在周二、周三证监会和财政部先后出台包括规范大小非减持、降低证券交易印花税等政策“组合拳”发出了明确的稳定市场的政策信号，显示了管理层呵护股市、顺应民意的积极态度，此举非常有利于投资者恢复信心。由于政策面的改善，市场阶段性底部初步确立。

　　未来趋势：两大类股票反弹具有持续性。

　　一、券商和参股券商股，具有持续性利好。近期券商概念无疑成为市场的领涨板块。这和市场利好消息的内容有着很大的关联：降低印花税，投资者成本降低，交易活跃，在券商手续费不变的情况下无疑提升券商利润；未来的融资融券，也有将成交量进一步放大的预期。这些都对券商概念个股构成强烈的利好刺激。

　　二、超跌绩优蓝筹股潜力巨大。经过了前期大幅下跌后，超跌蓝筹品种所孕育的超跌机会正在逐步显现。

　　券商股 迎来业绩催化剂

　　证监会规范大小非解禁对券商股形成较大利好。如此的信息就给券商带来了新的业务增长点，因为之前大小非限售股的减持只收取一次佣金，但进入大宗交易平台后，意味着限售股真正变成流通股份，还需要经过一次从批发到零售的过程，这也等于多了一层交易佣金。随后降低印花税将增加市场的交投，从目前两天的交易就可以看出，券商交易佣金将有大的增加。而随着这几个利好消息出台，券商股集体暴发，而作为参股这些券商的上市公司也将从中分一杯羹。

　　券商的低估值优势迎来超预期的业绩催化剂。由于一季度A股市场大幅回落，成交量也有所萎缩，不少业内人士预计券商股的一季度业绩低于预期，但实际上中信证券的一季度业绩情况非常理想，反映出券商股的业绩增长依然强劲。相对应的是，券商股在一季度大幅回落，从而使得券商股的估值已远远低于A股市场，比如说中信证券2007年静态市盈率只有13倍左右，如此就意味着券商股存在着较强的估值洼地效应。

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　　参股券商 分享券商成长预期

　　2006年2007年牛市行情中最具人气券商板块，借助降低印花税的利好，近日再度表现出“王者归来”的气势也就不足为奇了。因此，在券商股大幅飙升后，不妨重点关注那些参股券商概念股，因为它们通过参股券商，也将分享大牛市以及本轮火爆行情的盛宴。

　　券商的成长预期依然乐观。这不仅仅在于减持新政所带来的券商佣金这一增量蛋糕，而且还在于未来尚有更多新业务。比如说股指期货推出后所带来的股指期货交易的增量部分，因为不少券商均拥有全资或控股的期货经纪公司，可以分享这一蛋糕；再比如说未来可能会推出的融资融券业务。也就是说，券商可以逐渐摆脱依靠大盘成交量的靠天吃饭的束缚，在新业务不断推出的前提下获得新的增量产业蛋糕，提升其成长预期。而随着大盘强势反弹，证券公司尤其是已经上市的大型证券公司将充分分享这轮投资盛宴。无论是券商经纪业务、自营业务还是创新业务，都将迎来前所未有的景气，券商成为未来财富的代名词可想而知。而随着券商股大幅成长，那么参股券商的上市公司也将会水涨船高。

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