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　　东方证券）

　　冀东水泥(000401)

　　大幅扩张进行时

　　●中材集团入主后对冀东水泥规划了打造国内最大水泥集团的宏伟目标：中材集团计划用三年时间，投入资金不少于130 亿元，使冀东水泥年生产能力达到1.3 亿吨、年销售收入达到300亿元，打造成国内最大、世界前五名的水泥企业集团。具体投资计划为：2008 年40 亿元，2009 年40 亿元，2010 年50 亿元。此次在湖南14亿元的投资仅为实现发展目标的一部分，后续仍将有大量投资计划。

　　●由于湖南没有超大型水泥企业，包括华新水泥、海螺水泥、中国建材、中材集团都已在此区域规划了水泥生产线，而且这些生产线都将在2009年投产，湖南已经成为水泥巨头争夺市场的主要战场，当地水泥市场竞争将会十分惨烈。

　　●冀东水泥的水泥项目覆盖华北、西北和东北的三北地区，其中华北区域的曹妃甸、滨海新区建设项目使该区域拥有巨大的水泥需求，市场前景将十分广阔。中材的资金投入将解决公司未来产能扩张的资金需求，公司的业绩将从2008年开始快速释放，我们对公司的长远发展十分看好。我们调整公司2007 年EPS 为0.38 元，2008 年为0.65 元（增发摊薄后），2009 年业绩还需根据2008年投资进展情况进行调整，考虑到公司业绩的高速增长性，维持对公司“增持”的投资评级。 （东方证券）