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　　旅游作为一种活动方式，古已有之。在浩如烟海的华夏古籍中，有帝王、商人和文人游览中华大地的足迹，也有元宵赏灯、清明踏青等具有广泛群众基础的旅游活动。中华民族是一个酷爱旅游的民族，有着悠久而文明的游览历史。现在旅游已成为人们工作之余的一种放松身心的生活方式，旅游业也已经成为国民经济的重要组成部分。

　　随着北京奥运会的临近，中国旅游业正面临着历史性的发展机遇。预计2008年奥运会期间境外观众和旅游者将达到68万人左右，而国内游客群体最乐观的估计将达200多万人次。2008年全年预计北京市接待海外游客数量将增至640万人，旅游外汇收入48亿美元；国内游客将增至1.6亿人次，国内旅游收入1634亿元。

　　受此预期利好消息影响，在奥运年首个交易日，首旅股份、北京旅游和中青旅等奥运概念旅游股全面飘红。虽然，奥运概念旅游股在1月4日后都出现了一定程度的下跌趋势，但这是市场获利后的正常调整。

　　从长期来看，奥运概念旅游股仍值得投资者关注。首先关注北京奥运直接受益股。不可否认的是，地处北京的旅游股拥有天时地利人和的优势，其受益于北京奥运的程度更为直接和明显。首旅股份、北京旅游和中青旅都属于这类直接受益公司。

　　其次是关注“涟漪效应”下的旅游股。由于奥运经济具有“涟漪”效应的特点，其他地方的旅游业将受益于奥运。随着奥运宣传力度的增强，黄山、漓江山水等闻名海内外的著名景观将为更多的境外游客所熟悉并纷至踏访。这类股票主要包括黄山旅游、峨眉山A、桂林旅游、锦江股份。

　　数据截止日期：2008-01-14

　　2007年每股收益摊薄(元) 2007年净利润(万元)

股票代码	股票名称	股价 ( 元 )	近一月涨跌幅 (%)	第一季度	第二季度	第三季度	第一季度	第二季度	第三季度
000069	华侨城Ａ	53.86	20.33	0.0233	0.0891	0.0834	2591.52	9901.741	9681.166
000802	北京旅游	26.36	29.15	-0.0366	-0.0008	0.1064	-503.738	-10.3203	1462.938
600138	中 青 旅	35.02	30.14	0.0943	0.128	0.1724	3013.739	4088.54	5509.205
600258	首旅股份	47.94	12.91	0.1478	0.1214	0.1513	3420.247	2810.322	3500.929
600754	锦江股份	21.5	12.57	0.0926	0.1274	0.0977	5586.233	7686.727	5892.886

　　中青旅(600138)：

　　在公司旅游业务收入中，北京地区收入占50%，08年北京奥运会将对公司的业绩带来极大的推动作用。

　　酒店和写字楼出租收入随着北京放假的进一步提升同样大幅增加，中青旅业务链完备，作为行业龙头，可从行业规模扩张和高端旅游快速兴起两方面收益。

　　预计公司07—09年EPS分别为0.54元，0.79元和1.12元，目前股价对应08年42倍市盈率，目标价43元，给予长期“推荐”的投资评级。

　　推荐机构：中金公司、兴业证券、天相投资、国都证券

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