国金证券

　　●07 年公司实现主营收入11.4亿元，商业和地产对收入的贡献分别为58.7%，36.6%，对主营利润贡献为28.8%和56.7%。

　　●公司整体主营收入同比下降了4.9%，净利润增长219%，实现每股收益0.56 元。

　　●净利润快于收入增长的原因是地产业务利润率的提高，07 年公司结算项目来自昆明野鸭湖，主营利润率达到39.6%，同比提升了17个百分点。商业部分由于历史遗留问题的解决，也由去年亏损转为盈利370 万元，帮助公司整体净利润实现快速增长。

　　●报告期末公司预收帐款为5.4 亿元，来自昆明野鸭湖和无锡百大春城项目，完成08 年预计地产结算收入的34%。位于昆明二环的城市理想项目在08年1月开盘，首期约3 万平米已全部实现预售，均价约为5900 元/平方米，因此预计一季报预收帐款将达到7.2亿元，公司实现既定增长可能性较大。

　　●预计公司08 年每股收益1.1 元，赋予其08 年15倍市盈率比较合理，目标价格16.5 元，建议买入。