理财周报记者 刘昊 钟原/文

　　资产注入提升长航油运业绩

　　一季度业绩：长航油运今年第一季度实现归属于母公司所有者的净利润较上年同期增长500%以上,原因主要是去年底该公司的控股股东已将其全部海上运输资产注入上市公司。

　　点评：今年一季度，该公司的营业收入、营业利润和净利润分别达到7.11亿元、1.57亿元和3.02亿元；分别同比增长53.53%、78.6%和342%。该公司业绩的高增长主要源于去年以来运力规模的扩大和处置船舶资产带来的营业外收入。去年以来，该公司先后新增4艘4.6万吨级MR型船舶和1艘30万吨级VLCC船舶，使得今年一季度公司运力同比增幅达到40%以上；另外，本季该公司有1.8个亿的营业外收入，其中约1.7亿元为长江之星的卖船所得，该船舶注册地为新加坡，因此这部分收益免征所得税直接计入利润。

　　贵州茅台产品仍有提价空间

　　一季度业绩：贵州茅台一季度主营业务收入19.9亿元，净利润8.7亿元；毛利率为89.93%，同比增加4.9%，毛利率的提高主要来自于1月初主导产品价格的提升。

　　点评：该公司一季度的综合毛利率较上年同期高出近5个百分点，但低于去年四季度92.5%的水平，主要是因为去年四季度高毛利率的年份酒计入报表的量较大。目前全国53度茅台终端零售均价在730元附近，较现行出厂价439元高出66.29%，这个差价幅度远远高于其他名酒主导产品平均20%的终端零售价与出厂价的价差幅度。中投证券认为，在9月份销售旺季来临之时茅台终端零售价仍有可能上涨，今年底或明年初53度茅台出厂价仍有较大的提升空间。

　　深振业净利润暴增15.8倍

　　一季度业绩：深振业一季度主营业务收入7亿元，同比大增560%；净利润更是增长了15.8倍至2.3亿元。

　　点评：业绩增长来自该公司对星海名城六期2007年预售收入的结算。不过由于深圳市场处于疲弱状态，公司从去年四季度以来物业销售速度显著放缓。

　　张裕A一季度净利润增39%

　　一季度业绩：张裕A今年一季度净利润同比增长39.1%至2.72亿人民币，尽管收入仅同比增长27.0%至12.7亿人民币。业绩增长应得益于高端葡萄酒产品销量的增加、2月出厂均价提升10%，以及两税合并政策使得所得税率由上年同期的30%下降至26%。

　　点评：该公司盈利增长优于国内葡萄酒行业的平均增幅，今年前2个月的营业收入和税前利润分别同比增长34.2%和32.4%。虽然该公司低档甜酒的销量有所下降，但是高档系列酒保持了35-40%的销量增速，占葡萄酒总销量的55%以上。国内葡萄酒的消费量正在不断提升，公司未来2-3年的盈利会更加稳定。其品牌策略和渠道竞争优势是其过去几年增长远远大于葡萄酒行业的平均增长速度。

　　美的电器无惧钢价上升

　　一季度业绩：美的电器2008年一季度实现营业收入123亿元，同比增长74%；净利润总额4.1亿元，归属于母公司股东的净利润2.8亿元。剔除投资收益、营业外支出等影响，美的电器主业贡献所致的净利润实际增长超过80%。业内所担心的次贷危机、宏观调控以及成本上升对于白电的影响在美的电器上并未有明显的体现。

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