证券通

　　涨跌揭密：华峰氨纶惨遭错杀 震荡反弹回归合理估值

　　股票评级☆☆☆☆★

　　华峰氨纶(002064)自6月底以来始终保持震荡反弹之，反弹幅度已经超过30%，震幅更超过了40%。证券通在反弹之前就已经提示过，虽然08年纺织行业景气度大幅下降，但公司通过扩产50%以及提高高附加值产品比例等措施依然保持了较好的盈利能力。同时公司在生产效率、环保水平等方面均居国内领先低位，在当前油价高企和环保压力倍增的环境下，具有比较高的成本优势。以07年业绩考量，公司6月底的静态市盈率只有9倍左右，而研究机构预计08、09年业绩分别为2.34和3元(未摊薄)，同比增长分别为13.6%和28%，对应的动态市盈率分别为7倍和5.4倍。应该说当时估值已经具备优势。目前公司面对的主要问题在于只有氨纶一种产品，收入来源过于单一；此外纺织行业面临的整体风险可能会拖累公司，使公司股价遭到错杀。(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：充分享受行业景气　岳阳纸业竞争实力强劲

　　股票评级☆☆☆★★

　　岳阳纸业(600963)预计节能减排政策在2010年前持续加强，中高端文化纸市场作为主要受益者将面临较好的市场环境，预计以双胶纸和轻涂纸为主的中高端文化纸未来仍有一定提价空间；区域内丰富的木材和芦苇资源使得公司的资源优势更为突出，目前公司此类原材料储备丰富且成本略有下降(20-30元/吨)，预计未来1-2年资源优势仍非常明显。公司前次募集资金计划投入的40万吨含机械浆印刷纸项目已经进入实质性建设阶段，项目将以高端文化纸为主导产品，计划09年7-8月投产，是目前国内少数几个正在建设的文化纸项目，对项目前景我们持乐观态度。另外，作为地区性的龙头企业，岳阳纸业林浆纸一体化的发展获得了地方政府的支持，优质资产将陆续进入企业。怀化项目目前已经进入试生产阶段，如果年内顺利进行配股项目收购资产，该项目将成为未来的重要增长点，届时公司的造纸产能将从目前的60万吨提高到100万吨，林地规模将从07年底98万亩提高至200万亩，林浆纸一体化雏形初显。东方证券预计公司08年0.32元的每股收益，09年0.7元。(证券通)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大