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事件：中国神华（601088）(进入该股吧，新版行情，资讯)公布2008年2月运营数据，商品煤产销量同比分别增长26.5％和26％；自有铁路煤炭运输周转量和港口装煤量同比分别增长16.8％和11％；发电量和售电量同比分别增长35.6％和35％。
点评：中国神华2月运营数据明显高于1月份，估计为季节性因素或突发性因素所致，产销量的增长主要是矿井开采效率提高和新增电厂所致。
我们预计，供求关系的紧张将导致神华2008年煤价上涨，国内部分提价50元/吨，在BJ煤价上涨130美元/吨的背景下，估计神华出口部分至少可提价30美元/吨，盈利能力将明显提高，业绩将高于我们此前预测的1.27元，粗略匡算在1.50元左右。
尽管中国神华目前PE仍然偏高，但是基于在资源禀赋、规模经济和一体化等核心竞争优势下，中国神华的煤炭和电力业务盈利能力突出，且神华集团整体上市预期明确，并购其他煤炭资产的可能性大增，我们认为中国神华已经回归到合理价值区域，故给予“推荐”评级，建议寻找机会建仓。 |
