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事件：澄星股份（600078）公告称，今年上半年净利润预计同比增长250%。
点评：上半年公司宣威磷电项目已完工，并已投入生产，从而保证了公司矿电磷一体化格局的正式形成。公司绝对控股的宣威磷电具备15万千瓦的发电机组，6台1万吨/台的黄磷炉，以及设计能力在120万吨以上的磷矿。目前3台发电机组及6台黄磷炉均完工，并投入生产，且磷矿也有部分产出。
另外公司控股的弥勒磷电也具备6万吨黄磷产能，且有水电保证电力供应，磷矿石的自给率达到60%以上。随着公司磷矿产量的稳步提升，公司的成本优势和规模优势将更明显。
今年以来国内黄磷及下游磷化工产品价格受年初雪灾及地震影响，价格一直高位维持。目前国内黄磷价格维持在22000元/吨以上，较年初上涨50%以上。预计下半年磷化工产品下跌的可能性较小。
从长期看，澄星股份的竞争力要强于其他磷化工行业公司。目前公司已融入国际大公司的产业链，高露洁在亚洲生产所需的牙膏级磷酸氢钙基本由澄星股份供应；食品级磷酸也主要供应可口可乐和百事可乐；电子级磷酸也主要以出口为主。
保守估计，公司未来两年业绩至少可达到0.55元和0.74元，维持“增持”投资评级。 |
