今年是股改限售股解禁的高峰年，但相比之下二季度的解禁市值相对较小，其中4月份的解冻额度为569亿元，比3月份减少了32.02％；而解冻的上市公司家数略有上升，从3月份的98家上升为104家。
解冻额度减少三成
2008年4月份股改限售股的解冻额度为569亿元，比3月份的837亿元减少了268亿元，减少幅
度为32.02％。首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度为1172亿元，远低于3月份的3220亿元，环比减少63.60％。4月份交易日为22个，和3月份的21个相近。4月份涉及股改限售股解冻的上市公司有104家，而3月份则为98家。
4月份日均股改限售股解冻额度为25.86亿元，比3月份的39.86亿元减少35.12％。2008年4月份平均每家公司的解冻额度为5.47亿元，比3月份的8.54亿元减少3.07亿元，减少幅度为35.94％。从整体情况看，和3月份相比，4月份涉及股改限售股解冻的上市公司家数略有增多，交易日相近，额度出现大幅减少，单日、单个公司的解冻压力约为3月份的六成多。其中，4月份有10家以上的上市公司限售股解冻交易日为4月7日、4月14日、4月21日、4月28日，均为每周的周一，为解禁压力较为集中的时间。
套现压力较为分散
4月份股改限售股解冻的104家上市公司中，限售股占解冻前流通A股比例在30%以上的有15家，和3月份的16家数量相近，为当月涉及解冻公司数量的14％，低于3月份这一比例的16％。4月份解冻的限售股占解冻前流通A股比例在60%以上的公司有丹化科技、建发股份、开开实业、*ST源发、杉杉股份共5家，多于3月份的3家。其中，丹化科技的比例最高达到191.33%，其次是建发股份的106.42％，开开实业的79.35％。
104家公司中，限售股解冻的额度在5亿元以上的有40家公司，而2月份这一数据为35家。其中超过10亿元的有建发股份、杉杉股份、丹化科技、东方电气、ST平能、原水股份、贵糖股份、TCL集团、*ST广厦、皖通高速、*ST源发、济南钢铁共12家公司，而3月份为23家。建发股份的解冻额度最大达85亿元，其次是杉杉股份的26亿元，丹化科技的17亿元。三者合计额度占到当月解冻额度总和的23％，显示套现压力较为分散。
从4月份解冻的限售股股东数量看，股东数量在20位以上的仅有开开实业、ST一投共2家公司，而3月份为1家。
15只个股跌破承诺价
104家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有77家。国有股比例在30％以上的有59家，50％以上的有17家，分别为京能热电、内蒙华电、深圳能源、济南钢铁、武汉控股、航天机电、中水渔业、沧州大化、辽宁时代、ST宇航、广州药业、东方电气、创业环保、深天马A、华能国际、国电南自、*ST北巴。这些公司可以适当卖出国有股而不丧失控股地位，存在一定的套现风险。沱牌曲酒、南风化工、蓝星清洗、航天科技、风华高科、吉林化纤等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。ST一投、精达股份、同达创业、华盛达、威远生化、杉杉股份、*ST宝龙等共27家公司不含国有股，则值得警惕。
在104家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司有17家，仅有皖通高速的2家股东承诺最低套现价格高于目前的市场价格，北矿磁材的第一大股东承诺最低套现价格比市场价格略高。余下15家公司相关股东承诺的调整后套现价格均低于目前市场价格，已经没有约束力。
可减持的“小非”占70％
如果上市公司业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。其中，*ST源发、*ST宝硕、*ST丹化、北矿磁材、*ST阿继、*ST宝龙、航天科技、新都酒店、同达创业、开开实业共10家公司2007年半年报、三季报均出现亏损。*ST丹化、北矿磁材共2家公司年报预亏，*ST源发、*ST宝硕、*ST阿继、*ST宝龙、航天科技、新都酒店、开开实业预计扭亏。中水渔业、中国中期、富龙热电、ST宇航、天方药业、ST三元、天利高新共8家上市公司以2007年三季报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上；100倍以上的则有26家。
4月份限售股解冻的股东家数有318家，3月份有321家。其中，4月份解冻股数占总股本比例在5％以下的股东有221家，3月份有213家。全部减持而无需发布公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为70％，3月份这一比例为66％。
建发、丹化套现压力最大
建发股份于4月10日限售股解冻，解冻额度高达85亿元，额度最大。涉及限售股解冻的股东仅有1家，即厦门建发集团有限公司，为国有股股东，也为第一大股东，持股占总股本比例为46.10%，承诺最低套现价格调整后为5.10元，远低于目前的市场价格，没有约束力；所持解冻股数占解冻前流通A股比例为106.42％，在4月份股改限售股解冻的104家公司中，排第二名。该股套现压力很大。
ST一投涉及限售股解冻的股东有49家，数量最多，于4月14日限售股解冻。其中，天津市大通建设发展集团、天津市艺豪科技发展有限公司分别为第一大股东、第二大股东，持股占比分别为13.44%、10.15%，均为其他法人。余下47家股东所持解冻股份占总股本比例均在2％以下，属于“小非”云集，仅此部分合计所持解冻股数占解冻前流通A股比例为22.48％。若加上前两大股东，比例则高达35.86%。该股套现压力较大。
解冻的限售股占流通A股比例最高的是丹化科技，高达191.33％，于4月28日解冻。涉及的限售股股东有6家。其中，国有股股东合计所持解冻股数占解冻前流通A股比例为95.26％，其他法人的合计持股比例为96.07%。该股套现压力极大。
总之，2008年4月份股改限售股解禁公司数量比3月份略增，但单日解冻额度、单家公司解冻额度却是减少三成多。4月份解冻的首发机构配售部分和定向增发机构配售等部分则大幅减少六成多。其中，定向增发配售股解冻的有10家，首发机构配售股解冻的公司有8家，首发原股东配售股解冻的公司有12家，首发战略配售股解冻的1家，认股权证行权股份解冻的1家。该部分合计解冻额度为1172亿元。其中，4月30日中国铝业的首发原股东配售股解冻额度达675亿元，4月27日工商银行的首发战略配售股份解冻额度为166亿元，4月3日五粮液的认股权证行权部分解冻额度达138亿元。其余公司解冻额度较小，均低于100亿元。 |
