顶级券商建议增持4只股

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顶级券商建议增持4只股

作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-1-14

科华生物（002022）业绩有超预期的可能

　　●公司目前诊断试剂出口以免疫试剂为主，主要通过国外基金的采购。生化试剂尚未出口。目前公司42 个生化试剂获得规范市场的认证，相当于获得了进入规范市场的“身份证”，有利于公司生化产品出口实现“零的突破”。另外，公司目前已有3 个生化仪器获得CE 认证，将来还会有更多仪器产品获得规范市场认证。众多产品获得规范市场认证，有利于它的产品组成一个“产品篮”，从而共同打开规范市场的大门。与法国梅里埃的合作也将有助于其产品的快速出口。

　　●公司与深圳迈瑞的发展有异曲同工之妙。深圳迈瑞从医疗仪器起家，现在在向产品链的上下游延伸，尤其是对诊断试剂的发展非常重视。且凭借其产品良好的性价比，实现了国外产品销售的高增长。科华生物以诊断试剂起家，现在也在积极地向与诊断试剂密切相关的仪器发展，以其诊断试剂和仪器良好的性价比，其国外销售有望实现超预期增长。

　　●公司2006 年产品出口30 万美元，2007 年出口300 万美元，从目前看2008 年出口可能翻番。我们认为，产品出口是公司未来快速成长的亮点之一。随着公司的发展，其业绩有超预期的可能。暂时维持对公司业绩预测2007年-2009 年EPS 0.55元、0.85元、1.1 元，目标价42.5 元，评级“买入”。

　　(中信证券)

　　格力电器（000651）结合金融资本促进产品销售

　　●公司的本次增资将使得原有控股的财务公司的业务范围得到拓宽，公司在利用财务公司平台增加资本利用效率和投资范围的基础上，将可以通过买方信贷促进产品的出口，国外进口经销商等以不低于合同总价15%（这个比率是参考惯例得到的）的预付款就可以拿到货物，余下款项可以分期支付，这与同行比较来说，无疑增加了公司产品出口的竞争力，财务公司还可以得到相应的利息。而消费信贷的利用同样可以促进国内外产品的销售，同时还增加了资金的回转效率，可谓一举多得。

　　●在人民币升值加速预期以及可能的出口退税下调情况下，加上全球经济放缓，公司需要通过调整产品结构和出口区域来进行调节。包括增加高附加值产品出口来提升毛利率、增加对亚洲等新兴市场地区的出口。而利用财务公司的买方信贷，可以有效吸引进口商的消费，减少2008 年出口难度增加的冲击。同时我们认为，这也反映了公司适应市场变化的应变能力较强。

　　●2007 年1-9 月，格力财务公司营业收入1649.8 万元，净利润1031 万元，公司预期增资后利润达到10901 万元。由此我们适当上调公司的盈利预期，2007年-2009 年每股收益1.23元、1.93 元、2.70 元。维持对公司的“推荐”评级，合理价位在70 元左右。

　　(国信证券)

　　中信国安（000839）产品价格上调增厚业绩

　　●近期钾肥需求旺盛，氯化钾、硫酸钾等纷纷大幅涨价，氯化钾价格已从11 月初的1800 元左右上调到2600 元左右，硫酸钾也从2000 元左右上调到3000 元左右，幅度基本都在50%以上，而且趋势还可能持续。与此相比，硫酸钾镁肥价格已经较低。硫酸钾镁肥中氧化钾含量为硫酸钾等的一半左右，如果简单按照含钾量测算，其目前市场价格应该在1500-1600 元左右。本次调价后硫酸钾镁肥的价格也仅为1300 元（颗粒状），估计后续还有可能继续调高。硫酸钾镁肥的潜在市场需求是判断公司中短期投资价值的关键。我们还需要一个季度时间观察本次调价对终端需求的影响。在此期间，我们认为继续调价的可能性不大。

　　●在钾肥销量不变的情况下，硫酸钾镁肥价格每调高100 元，对公司业绩影响约为0.05 元，幅度约5%，影响较为明显。据此，我们将2008 年硫酸钾镁肥销售均价从之前的1320 元调高到1420 元，相应提高2009 年销售均价至1652 元，调整后的2008年、2009 年EPS 分别为1.04 元和1.58 元，业绩调高幅度约5%。

　　●我们继续看好中信国安所掌控的两项稀缺性资源的价值。目前2009 年市盈率25 倍。由于钾肥需求旺盛、存在资产注入等可能，业绩存在继续超预期的可能。因此暂时维持50 元的保守目标价，维持“推荐”评级。

　　(国信证券)

　　华天酒店（000428）步入快速发展通道

　　●公司将积极进行高星级酒店实体扩张，并已摸索出“托管－承包－收购－自营”的扩张模式。预计公司2007年-2009 年自营酒店收入分别为3.6 亿、5.1 亿和6.9 亿，复合增速高达38.44％。同时，高星级酒店承包、托管业务稳定发展。

　　“酒店＋地产”模式从根本上提高了公司收益水平。该模式的核心在于以酒店为中心辐射的地产及物业项目。公司目前已经公告的四个酒店地产项目共计将实现收入10 亿元。我们认为，公司在湖南省内的品牌影响力和资源，将保证其酒店地产业务在未来数年内快速发展。

　　“华天之星”经济型酒店具备在该酒店子市场快速发展的两项特质：管理层执行力和资金支持。我们持续看好中国经济型酒店市场和“华天之星”的成长潜力，预计2008 年～2010 年收入的年复合增长率将达146％。

　　华天光电进入收获期，产品毛利率大幅提高。华天光电是目前国内激光陀螺规模最大的生产商，在市场上具备了一定垄断地位，订单量快速增加，毛利率大幅提高。募资项目“激光惯导集成系统”将使公司进入毛利率更高的系统项目，盈利水平和总收入双双具备较大增长空间。

　　公司进入快速发展通道，2007 年、2008 年业绩亮点多、增长快。公司2007年-2009 年的摊薄后每股收益分别为0.47 元、0.66元和0.78 元。从公司传统酒店主业和地产业务两部分进行估值，其合理股价应在20元～22 元。我们看好公司的执行力和快速扩张潜力，首次给予“推荐”的投资评级。

　　(兴业证券)

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