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国投电力：并购中成长的价值蓝筹 超跌孕育反弹
本周三大盘宽幅震荡，国务院促进股市健康稳定的表态和三大证券报同步发文论市，具积极意义。蓝筹股是周三市场的热点，蓝筹股的崛起预示大主力抄底意图，短线底部区域震荡难免，建议逢低增仓。
沪综指上涨18.72，涨跌比为90：804，个股跌多涨少，涨幅榜上多为蓝筹股，且权重股如工行、中石化均有不俗表现，中国人寿盘中一度涨停，前期强势题材股普遍下跌。可以看出，蓝筹股是大盘翻红的主力，后市一旦反弹，蓝筹股将面临巨大机会。可关注上证50和沪深300相关蓝筹股，如国投电力(600886)。当前电力板块整体估值优势明显，公司是通过并购重组的电力蓝筹，超跌严重，反弹行情或一触即发。
规模并购 成就电力蓝筹
国投电力（600886）(进入该股吧，新版行情，资讯)是2002年10月借壳湖北兴化重组而来的上市公司。公司净资产由当初的7.73亿元增至目前的26.8亿元, 增长了2.47倍；总装机规模和权益装机规模也由当初的150万千瓦和63万千瓦，增至目前的657万千瓦和287万千瓦，均增长了3倍以上，成为电力板块中举足轻重蓝筹股。根据国投电力2007年四季度电量完成情况公告，根初步统计，截至2007年12月31日，公司控股及参股各发电企业累计完成发电量355.45亿千瓦时，上网电量336.0亿千瓦时，与去年同期相比增长高达44.17%。新增机组使得总发电量大幅度增长。06年四季度增发收购的项目国投北部湾、厦门华夏、淮北国安和靖远三期新机组投产所为公司贡献大量收益。
公司控股股东国家开发投资公司是中国最大的国有投资控股公司和中央直接管理的大型国有独资企业，其主要是电力资产，其包括四川二滩电站和云南大朝山水电站等，其中绝大多数电力资产都委托由公司管理，母公司拥有电力装机2095万千瓦，已承诺注入优质电力资产以实现公司的持续、稳定的增长，这将推动公司业绩持续增长。国投电力作为其最主要的资本运作平台和电力资产的唯一上市公司，从而带来想象空间。
全面布局新能源 打造新的利润增长点
为响应国家鼓励开发可再生能源的倡导，公司积极进入风电领域，11月投资建设的第一个风电工程甘肃白银平川捡财塘风电场45MW风电项目已经启动，甘肃白银平川捡财塘风电场45MW风电特许权招标试点项目是甘肃省发改委组织开展的甘肃省第二批5万kW以下风电特许权招标试点项目之一，也是甘肃省“十一五”发电规划项目。风电场装机规模45MW，安装30台单机容量1.5MW的风电机组，总投资4.36亿元。计划2008年10月第一批机组投产发电，2008年底全部机组建成投产。此前公司曾公告，在建设捡财塘风电项目的同时，还在积极运做河北张家口康保牧场风电项目的前期工作。未来公司通过加大开发力度，寻找新资源、开发新项目，将形成水、火、风电并举，结构合理、互为补充的能源发展格局。
该股自07年9月调整以来，累计跌幅达56%，蓝筹股如此超跌将具强烈的反弹要求，当前该股压回至07的3月启动点附近，大盘一旦企稳，此类蓝筹或将展开爆发性的反弹行情，可关注。（国海证券）
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四川美丰：估值偏低 成长性良好
尽管国务院工作要点中有要求金融监管机构促成股市稳定健康发展，但是在周边股市大涨的情况下，今日股指仍然冲高回落，这也说明了市场信心的恢复迫切需要实实在在的举措，包括印花税下调等政策。从盘口看，银行、保险等金融板块有资金护盘，由于其股价股价基本与H股接轨，目前价位出现了一定的支撑，但从另一方面来看，随着恐慌盘的蔓延，一些成长性好的小市值基金重仓股仍然暴跌，其市盈率按07年计算也仅10多倍，这说明了当前的市场是何等恐慌，从理性的角度看，一旦后市有好的政策预期，在市场平稳以后这些股票有望得到修复，目前的暴跌从中线角度上构成了一个较好的介入机会。因此，目前投资者可适当关注一些估值低但成长性好的品种，例如四川美丰(000731)(进入该股吧，新版行情，资讯)，公司目前股价仅为11.4元，折算成转股前股价仅为18.24元，与07年每股1元的业绩相比，当前静态市盈率仅18倍左右，而且该股在转股后股价一直调整，贴权十分严重，从基本面来看，由于各种方面因素导致化肥需求量的旺盛，其产品价格也将稳中有升，有望给公司带来增长空间。未来大盘一旦企稳，这样的品种有望有报复性反弹。
从行业成长性来看，农业问题是我国经济发展的首要问题，对农业的适当扶持是农业发展战略的客观要求。不久前发布的2008年中央“1号文件”是改革开放以来关于“三农”问题的第十个“1号文件”，可见国家农业的重视。从需求来看，受到美国生物质能源大力扩张带来的推动，农作物需求旺盛，今年国际粮价将继续上扬。而国内方面，粮食、油脂价格与肉禽及制品等农产品价格大幅上涨，带动了农业的快速发展。在此情况之下，与农业相关的产业也将快速发展，例如化肥产业，作为农业的快速发展将直接刺激行业的景气，这也导致了国内合国外尿素化肥价格的持续上涨，据统计，07年国际尿素年平局价格达到304美元/吨，同比上涨了40％以上，国际尿素价格的大幅上涨带动了国内尿素出口量的增加，从而带动了国内尿素价格的上扬，预计未来两年尿素价格仍将维持升势。从公司2007年年报数据来看，尿素等化肥在公司的利润结构中占有绝对比重，未来随着需求量的旺盛，尿素价格的上扬，将进一步提升公司的业绩。
从规模上看，近年来公司一方面对内实行扩展产能，其中公司在四川本部具备了100万吨的尿素生产能力，目前正在对部分装置进行技改，技改完成后产能将得到很大的提升。另一方面由于目前国内化肥行业的集中度较低，在国家实行节能减排政策的指导下，许多耗能高，污染重的小型化肥厂将面临整合、关停等问题，行业整合进一步加快，这在一定程度上也给公司提供了通过对外收购扩大产能的发展机遇。比如06年收购新刘化集团45％股权，07年收购贵州化肥厂及兰州远东化肥厂等，在技改和扩产后，公司将释放出较大的产能。产能的提升不但增强了公司的竞争优势，而且提升了公司的盈利能力。（浙商证券）
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中国中铁：优质蓝筹 机遇显现
中国中铁（601390）(进入该股吧，新版行情，资讯)：公司是中国和亚洲最大的多功能综合型建设集团，在2007 年公布的“世界500 强”企业中排名342，在“世界品牌500 强”中排名417。按年度工程承包总收入计算，公司是全球第三大建筑工程承包商。公司提供全套建筑相关服务，包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备和零部件制造，可向客户提供综合的“一站式”解决方案，且在参与大型复杂项目时具有竞争优势。
公司是中国铁路建设市场最大的承包商。参与过中国所有主要铁路的建设，新建、扩建及改建的铁路总里程超过50,000 公里，占目前中国铁路总营运里程的三分之二以上，并在中国重载铁路、高速铁路及铁路提速建设市场也处于主导地位。公司也是中国的高速公路和公路建设、特大桥和长大隧道（铁路和公路）建设的龙头企业之一。同时，公司还是中国城市轨道交通市场上的领军企业之一，参加了国内所有主要城市的城市轨道交通建设。在工程设备和零部件制造业务方面，公司在中国道岔市场处于主导地位，是全球产量最大的道岔制造商，是国内唯一获铁道部批准生产高锰钢辙叉的研发制造商，也是国内目前仅有的两家获准生产提速道岔的制造商之一。公司还是中国桥梁钢结构行业的龙头企业，是国内大型铁路桥梁钢结构的唯一制造商。由此可见，核心竞争力的优势将为公司今后的稳健发展打下坚实的基础。
另外公司房地产业务也值得期待。公司计划在珠江三角洲、长江三角洲和环渤海湾地区的城市以及其他省会城市从事房地产开发业务。公司目前还正在拓展矿业新市场，在中国拥有一座金矿，在刚果民主共和国拥有两座铜钴矿。在该领域的投资力度将会逐步加大，从长远看，预计对公司业绩也将产生积极影响。
二级市场，该股在去年底上市后曾形成一波快速拉升行情，但随后受大盘拖累出现震荡下调态势，而主力资金在该股上市之初介入较深，近期调整过程中也未见量能大幅放大，说明多方主力仍被套其中，且经过持续大幅下调后，目前股价已进入低风险区域，近三日更是拒绝继续下调并呈蓄势上行特征，投资者可积极关注。（北京首证）
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云内动力：二线蓝筹将展开报复性反攻
在《国务院2008年工作要点》提出要促进股票市场稳定健康发展的大背景下，今日以中国人寿、中国平安、海螺水泥、建设银行为代表的大盘蓝筹股适时崛起，带领大盘打响了反攻的第一枪。我们预计，本轮暴跌过程中被错杀的二线蓝筹很可能接过中国人寿的大旗，成为反攻行情走向深化的主导力量。而目前动态市盈率仅有10余倍、兼具环保节能、搬迁于一身的云内动力（000903）(进入该股吧，新版行情，资讯)则有望在错杀后出现报复性反转行情，成为二线蓝筹股的多头司令。
有关分析认为，从国内4.14%的利率水平看，A股市场维持25倍左右的市盈率也实属正常。而经过本轮暴跌，许多绩优股已经凸显出巨大的投资价值。统计显示，目前沪深300指数的预测动态市盈率已经降到20倍左右，而海螺水泥、中国平安、中国中铁、中国铁建的A股市场价格已经和H股接轨，包括工商银行、中国人寿等大盘蓝筹的A、H价格也已十分接近。而与这些篮筹股相比，云内动力更具有令人怦然心动的比较优势。有关机构研究报告预测其2008年每股收益将高达1.07元/股，以其目前价格计算，其动态市盈率仅为12.8倍。
公司是国内最大的多缸小缸径柴油机生产企业，其目前产业基地包括昆明本部、成都云内动力和云内动力达州汽车公司，其中昆明本部、成都云内动力的产能分别为15万台/年和10万台/年。公司通过多年努力，与德国FEV发动机技术有限公司合作开发了拥有自主知识产权、具有国际先进水平的乘用车用柴油机D16TCI，并在此基础上独立研发了D19TCI、D25TCI柴油机产品。经过与整车进行搭载布置的匹配和大量的整车应用标定及道路试验，公司终于决定正式建设自主科识产权的柴油机生产线。2007年12月底，公司进行了公开增发，募集资金12亿6千万投入到该生产线的建设当中。预计2009年初可以正式投产，投产后三年产能分别可以达到6万、13万和20万台。投产后，估计轿车柴油机在主营业务中的比重将在2010年超越目前的商用车柴油机。
世界性石油危机和环保方面的要求，使节能和环保成为汽车消费的主旋律，同时极大地促进了非汽油能源车的发展。而与燃料电池、电动车、天然气车、醇类汽车等新技术比较，柴油技术是目前可以看得到的、最成熟的可在我国直接应用并发展的汽车技术。有关资料显示，采用先进技术生产的柴油机作为轿车的配套动力，与传统的汽油轿车相比较，同排量柴油轿车比汽油轿车节油30%—40%，二氧化碳排放量低30%—45%。我们认为，随着轿车柴油化的趋势逐渐确立，公司的柴油机发展必将迎来巨大的发展空间。
此外，按照成都市政府调整东部经济结构工作的要求，公司的成都基地自2007年开始实施搬迁，并已经在2007年底完成主体搬迁工作。据了解，成都云内老城区位于成都市交通方便的北郊，占地220亩，属于公司的产权地大概有170亩，原有地价30万/亩，现价估计为650万/亩。成都云内搬迁后原有土地将拿出进行拍卖，估计可以实现10亿多的土地转让收入。扣除新厂区购置费用、拆迁过程的费用和相关税收之后，预计能够为公司带来3-4亿元的净收益。
考虑到公司主业的蓬勃发展，以及搬迁带来的数亿元收益，有关机构研究报告预测其2008年每股收益将高达1.07元/股，以其目前价格计算，其动态市盈率仅为12.8倍。有关分析认为，从国内4.14%的利率水平看，A股市场维持25倍左右的市盈率也实属正常。以此来看，公司的估值优势已经非常的明显，我们预计，动态市盈率仅有10余倍、兼具环保节能、搬迁于一身的云内动力（000903）有望在错杀后出现报复性反转行情，成为二线蓝筹股的多头司令。（安信证券） |
