投资要点：
2008年1－2月，全部工业增加值同比增长15.4%，其中重工业同比增长16.9%，轻工业同比增长11.8%，均呈加速回落态势。
2008年1－2月，除原煤产量同比增速大幅加快外，其余主要产品产量增速均有不同程度的下降，其中与建筑有关的粗钢和水泥产量增速下降幅度超过了10个百分点，这可能与南方地区雪灾有关；作为我国经济主导产业之一的汽车产量前2个月增速也回落了9.6个百分点。
2008年1－2月，统计局公布的工业企业盈利数据中，与证券市场有关的22个大类行业除电力外盈利同比增长全部为正，其中增幅居前的有煤炭、农副食品加工、玻璃、医药、通用设备和造纸行业，这几个行业2008年前2个月的盈利增速均超过40%。电力行业受煤价上涨、电价受控的不利影响，盈利同比下降71%，此外化纤、家具、有色等行业的盈利增长也未超过10%。在过去3个季度里，多数周期性行业和以出口为主导的行业盈利增速趋降，只有煤炭、农副食品加工、造纸、医药和通用设备等5个行业的盈利增长仍呈上升趋势。
2008年前2个月，16个小类行业中，饲料、农药、化肥、兽药等农资产品盈利增幅居前，制糖、合成材料、基础化工、乳业等加工业盈利出现下降。在过去3个季度里，饲料、调味品、农药、化肥、化学原料药等5个行业的盈利增长趋升；而肉类加工、乳业、酒类、基础化工、涂料、合成材料等加工业盈利增速趋降。
结论：2008年前2个月工业行业数据显示，在通胀、经济增速回落和升值的环境下，各行业盈利增长开始出现分化。从盈利增长趋势的角度来看，建议重点关注大类行业中的煤炭、农副食品加工、造纸、医药和通用设备；小类行业中的饲料、调味品、农药、化肥和化学原料药，这些行业在过去3个季度中的盈利增长趋升。 |
