医药行业：2008年第一季度季利润增长36%

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作者：佚名文章来源：不详点击数：更新时间：2008-5-6

医药行业2008年首季盈利增长36%：

　　据我们统计95家医药类上市公司2007年经营数据显示：2007年医药类上市公司销售收入增长14%，利润总额增长60%，净利润增长62.5%。这一数据基本与行业07年恢复性高增长相符。从92家医药类上市公司08年一季报看，医药行业收入增长加速，第一季度收入同比增长19.7%；盈利增长依然维持了较高的水平，利润总额增长33%，归属与母公司的净利润增长36%。这一数据基本符合我们在年度策略报中的判断。

　　维持行业“增持”评级：

　　从基本面，季报数据确立了08年医药行业全年高增长趋势确立，我们维持行业08年净利润增长30%的预测，同时我们初步预测09年医药行业盈利增长平稳回落到20%。我们认为医药行业在未来6个月内增长明确，并且增幅也是相对明确。“新医改”或成为投资催化剂（最近安徽阜阳“手足病”事件也许会加速“医改”出台进程）。从估值看，目前医药行业08年动态pe30x，09年动态pe25x，医药行业短期估值合理，并不显著高估。从相对估值水平看，医药行业和沪深300相对估值比在1.38中位值附近。基于基本面和估值的判断，我们维持医药行业“增持”评级。

二季度重在配置：

　　我们认为医药行业在二季度主要是配置价值。医药股在这轮调整中明显抗跌，如果二季度大盘出现反弹，医药行业很难成为反弹的龙头板块。同时医药行业也面临估值压力，尤其是长期增长水平和高估值的矛盾，因此需要时间来缓解估值压力。

　　我们强调二季度医药行业精选个股配置，重点强调行业配置价值，而非进攻性品种。

　　我们重点推荐：康缘药业（600557）、南京医药（600713）、三九医药（000999）、双鹤药业（600062）、海正药业（600267）。

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