"花旗银行爆亏"事件既引发了美国股市的大跌，也波及了与A股市场联系最紧密的香港股市。昨日恒生指数下跌5.37%，国企指数下跌6.56%，同时创下一年来最大单日跌幅。尽管A股市场近期抗外围市场干扰能力较强，走势一直比较独立，但外围股市的消极态势仍为A股的走势埋下了阴影，而昨日的大跌就是初步的反应。
一方面，港股暴跌加剧权重A股股价回归进程。香港国企H股的连续下跌，快速拉大了A、H股之间的溢价程度，加剧了A股价格向H股回归的压力，动摇了重仓持有权重A股机构的信心。随着场内投资分歧的加剧，以基金为代表的机构投资者，开始在股指碎步上行的过程中不断减持地产、银行等前期重仓的权重股，从而成为打压股指的主要力量。尽管农业、医药、化工板块昨日全线上扬，但仍抵挡不住金融、地产、能源领衔的权重股集体下跌形成的冲击，最终引发了昨日的全线调整。
另一方面，小盘股的套现压力也将加剧市场的震荡。近期A股市场呈现典型的"轻大盘重个股"的小盘股行情，可以说是指标股的疲软造就了近期的小盘股行情。以中国石油、中国联通等为代表的指标股的疲软，虽然没能起到引领大盘上涨的作用，却因走势相对稳定，而使小盘股行情有所延续。但是，在经过连续上涨之后，小盘股普遍呈现短期涨幅较大、估值显著提高的现象，最具代表性的当数中小版股票。从去年12月1日到本周二，中小板股票的平均涨幅已达到45%以上，短线存在内在的调整要求，这将在一定程度上加速市场的调整步伐。
因此，对后市来说，今明两天的走势显得至关重要，尤其是机构投资者对权重股的态度，将最终决定市场的短期趋势。如果基金等机构投资者继续看淡后市而不断抛售权重股，而小盘股也借机获利了结的话，A股市场将进入全面调整期。
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