从水泥行业日益改善的供求关系可以判断，水泥行业仍处于景气上升周期。去年1至11月份，水泥行业利润总额突破206亿元，预计全年全年利润总额达到230亿，同比增长53%。随着落后水泥产能的淘汰，我们预计今年水泥行业的盈利有望突破300亿元。但是，由于一季度水泥需求量下降以及煤炭价格大幅上涨的影响，北方多数地区水泥企业可能出现亏损。
2008年伊始，水泥行业的并购整合再现高潮。冀东水泥发布公告中材集团将控股冀东水泥集团。1月16日，冀东水泥发布公告拟投资14亿元开拓湖南水泥市场。中国建材集团则专注东南经济区域水泥市场的整合。中国建材收购了建德三狮水泥除三狮集团外的两家股东持有的共60%的股权，并在1月12日与湖南兆山新星集团、长沙坪塘水泥签署了战略合作协议。可以说，在未来2至3年，水泥行业的并购重组仍是重要的主题。
从上述分析可以看到，水泥行业的景气度在好转，考虑到煤价上涨的因素，我们维持行业"领先大市-B"的投资评级。落后水泥产能淘汰、行业景气度回升都使得大型水泥企业明显收益。冀东水泥由于中材集团的收购而存在较高的预期，我们对其盈利前景看好并调升其目标价至30元。海螺水泥则是水泥股长期投资的首选，增发完成后公司将步入新一轮高增长的平台，华新水泥增发的完成也成为其加速发展的契机。由于存在明确的资产注入和重组预期，并且受益于行业景气度回升，我们认为，ST同力、四川双马和祁连山也是今年值得关注的公司。
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